华泰证券-再论MSCI中国A股质优价值100指数投资价值：MSCI扩容增量资金利好相关个股-191122

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　　MSCI提高纳入因子为市场带来增量外资
　　2019年11月8日，MSCI宣布将MSCI新兴市场指数中原有268只A股的纳入比例提升至20%，同时将新加入的以中盘股为主的204只A股一次性以20%的纳入因子纳入到MSCI新兴市场指数中，此次调整将在2019年11月26日收盘后生效。从短期来看，此次MSCI大幅扩容将带来北向资金的显著增加，对短期股市或有一定提振作用。而从长期来看，一个国家或一个地区的股票纳入国际性指数通常都会带来海外资本的长期流入。因此此次MSCI扩容对于我国股市，尤其是入摩成分股来说，是一个在短期和长期均有正面作用的利好事件。
　　MSCI指数大盘股扩容，中盘股首次纳入，质优价值为主旋律
　　11月的扩容调整后，纳入MSCI的A股标的共有244只大盘股和228只中盘股，纳入MSCI指数的大盘股多为蓝筹、“白马”、龙头股票，且行业集中在银行、非银金融、食品饮料和医药生物行业；中盘股的概念板块分布与大盘股类似，但行业集中在医药生物、计算机、电子和化工行业，相比大盘股更倾向于高新企业聚集的行业。从历史财报数据来看，入摩大盘股和中盘股的特点比较类似，其历史业绩均明显优于A股平均，估值普遍低于A股平均，可见入摩成分股以质优和价值为投资的主旋律，使用此类选股策略进行投资，可以更好的把握增量外资带来的长期利好。
　　MSCI中国A股质优价值100指数投资价值逐渐显现
　　当前市场上已有多只由明晟编制的中国A股指数，MSCI中国A股质优价值100指数更将入摩概念与价值、质优等长期投资选股策略相结合，因此该指数历史收益情况稳定超越其他MSCI中国A股指数。短期来看，此次MSCI大幅扩容将为相关指数成分股带来增量资金。而从长期来看，随着A股国际化进程的逐步推进以及中国资本市场的进一步完善，投资者结构和市场投资风气也将迎来重塑，届时高质量低估值的优质股票将会脱颖而出，在价值、质量、红利等因子上暴露较高的大成MSCI质优价值100指数ETF产品，或将因此获得长期增长的潜力。
　　风险提示：历史规律在未来有失效风险，投资需谨慎。报告中涉及到的具体基金产品不代表任何投资意见，请投资者谨慎、理性地看待。