英大证券-金点策略晨报：每日报告-191127

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　　个股分化延续，踏准市场节奏
　　市场综述：有消息称，中美牵头人通话，同意就第一阶段协议剩余事项沟通，中美达成第一阶段协议很近。隔夜美股大涨，纳指、标普500指数再创历史新高，同时MSCI年内第三轮扩容在11月26日收盘后生效。受此利好的刺激，周二沪深两市股指开盘后小幅冲高，但周一大涨的周期股出现集体调整，沪指受此拖累逐步走低；但科技股开始反弹，创业板走势明显强于主板。盘面上一个值得关注的事情是，上市新股浙江银行最低下探至4.88元，下破发行价4.94元，新股上市首日破发行价，这说明整个市场人气很低迷，预计未来新股上市第一天就出现破发将不会是罕见现象。板块方面，无线耳机、苹果概念、3D玻璃、电子竞技、网红直播、船舶制造等板块涨幅居前，钢铁、煤炭、化肥、农药、工程建设等板块跌幅居前。整体上看，个股涨少跌多，市场信心仍显不足，成交量依旧萎靡不振。除ST外，27只个股涨停，12只个股跌停，1只科创板个股跌幅超10%，截止收盘，上证指数报2907.06点，上涨0.89点，涨幅0.03%，总成交额1654.97亿；深证成指报9677.23点，上涨50.87点，涨幅0.53%，总成交额2281.46亿；创业板指报1679.08点，上涨17.31点，涨幅1.04%，总成交额775.36亿。
　　市场预测：此次MSCI大幅扩容将为相关指数成分股带来增量资金，低估值绩优蓝筹股的估值重心持续回升，有助A股大盘企稳。上周五及本周一医药、白酒及科技大白马被集中抛售，高价白马股的机构抱团呈现明显的松动趋势，预计后市大白马分化将会延续，建议投资者保持谨慎态度，规避估值虚高、资金拥挤的板块及个股。在高位股大跌时，周一周期股大涨，估计有机构资金在抛售高位筹码锁定盈利的同时，很明显又在低吸配置低估值的周期板块。周一基建产业链钢铁、水泥、工程机械集体大涨，强周期板块的煤炭、有色、房地产股遥相呼应，基建概念发酵与周期股估值修复共振，大家在讨论是不是风格开始切换了。我们认为，周期性的行业，其个股的市值普遍偏大，存量格局下，市场风格切换难一蹴而就。但对于周期股中业绩好、估值低的个股投资者可积极关注，择机低吸。后市扩容压力加大是压制市场上行的主要原因之一。试点注册制的科创板，短短四个月，科创板上市公司数量超50家；IPO发行速度加快；创业板注册制也是大势所趋；再融资松绑；新三板精选层跃跃欲试，争取大批公司直接转板上市。上述种种措施的导致的不可避免的结果是未来融资、再融资压力加大。个股将进入分化的时代，对投资者的专业要求更高了。关于未来一段时间市场的走势，我们的判断是的结构性牛市，个股继续分化，更多的机会在于有估值和成长优势的公司，只有从业绩出发才会得到更多资金的关注。因此短期建议关注低估值、稳增长并受益于基建发力的大基建、建材板块及低位的优质成长股。