英大证券-金点策略晨报-191129

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　　择机布局低估值蓝筹、低位优质成长股
　　市场综述：近期道琼斯、纳指、标普500指数再创历史新高，虽然外围股市一片红彤彤，但大A股的表现还是有点不争气。易会满主席署名文章阐述以人民为中心的监管理念，兼顾实体经济和保护投资者合法权益，长期利好股市，但短期远水难解近渴。科创板过会企业“满百”，邮储银行11月28日申购，短期资金面有些紧张。周三、周四股指低位弱势震荡。周四沪深两市股指平开，开盘之后雄安新区板块拉升，科技股无线耳机、全息技术、3D玻璃、无线充电板块拉升，带动市场小幅走高，之后钢铁、有色、煤炭等周期大幅下跌，大金融板块也表现不佳，科技股独木难支，指数震荡下行。午后，指数小幅走低，市场多以弱势盘整为主。板块方面，农牧饲渔、公用事业、医药等防御性板块小幅上涨，钢铁、煤炭、保险、有色、水泥等领跌。整体上看，个股涨少跌多，市场信心仍显不足，成交量依旧萎靡不振。除ST外，26只个股涨停，11只个股跌停，截止收盘，上证指数报2889.69点，下跌13.50点，跌幅0.47%，总成交额1226.17亿；深证成指报9622.14点，下跌26.25点，跌幅0.27%，总成交额1952.91亿；创业板指报1673.79点，下跌0.6点，跌幅0.04%，总成交额698.12亿。
　　市场预测：近期市场的走势验证了我们四季度以来的判断，目前市场处于存量资金的博弈状态，市场内生的推动力有限，但下行空间也有限，投资者不必过于悲观。浙江银行上市当日最低下探至4.88元，下破发行价4.94元，次日继续大跌4.63%，新股上市首日破发行价，这说明整个市场人气很低迷。对于浙商银行、邮储银行这种盘子较大的个股，由于中签率偏高，上市首日赚钱就要高抛离场，对这种中签率偏高的权重个股不要做梦多少个股涨停了。近期医药、白酒及科技大白马被集中抛售，高价白马股的机构抱团呈现明显的松动趋势，预计后市大白马分化将会延续，建议投资者保持谨慎态度，规避估值虚高、资金拥挤的板块及个股。在高位股大跌时，周一周期股大涨，估计有机构资金在抛售高位筹码锁定盈利的同时，很明显又在低吸配置低估值的周期板块。周一基建产业链钢铁、水泥、工程机械集体大涨，强周期板块的煤炭、有色、房地产股遥相呼应，基建概念发酵与周期股估值修复共振，大家在讨论是不是风格开始切换了。我们认为，周期性的行业，其个股的市值普遍偏大，存量格局下，市场风格切换难一蹴而就。但对于周期股中业绩好、估值低的个股投资者可积极关注，择机低吸。后市扩容压力加大是压制市场上行的主要原因之一。试点注册制的科创板，短短四个月，科创板上市公司数量超50家；IPO发行速度加快；创业板注册制也是大势所趋；再融资松绑；新三板精选层跃跃欲试，争取大批公司直接转板上市。上述种种措施的导致的不可避免的结果是未来融资、再融资压力加大。个股将进入分化的时代，对投资者的专业要求更高了。关于未来一段时间市场的走势，我们的判断是的结构性牛市，个股继续分化，更多的机会在于有估值和成长优势的公司，只有从业绩出发才会得到更多资金的关注。因此短期建关注低估值、稳增长并受益于基建发力的大基建、建材板块及低位的优质成长股。