华龙期货-橡胶周报：短线回调，中线偏多-191202

《华龙期货-橡胶周报：短线回调，中线偏多-191202（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华龙期货-橡胶周报：短线回调，中线偏多-191202（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　内容提要
　　宏观方面，国内投资数据与消费数据增速保持下滑，工业企业利润下滑，但是进出口数据及PMI好于预期，在相对疲弱的背景下好于预期，且CPI上涨明显，此对具有农产品特征的橡胶存在较强支撑。
　　供给方面，天然橡胶产能充足，但产量有所下降。据ANRPC统计数据，2019年1-7月全球橡胶产量同比下降7.3%，消费量同比增长0.8%，，虽然东南亚真菌病对单产影响较大，但范围相对较小，当前全球橡胶产量下降更多的可能是持续低价造成。
　　需求方面，然而国内汽车产销数据恶化速度有所减缓，10月份国内汽车产销数据仍然同比下降，但降幅收窄，10月重型货车产销均完成9.1万辆，比上年同期分别增长25.8%和14.1%。说明在疲弱的宏观环境下，下游需求有所改善。存在中期反弹的支撑，但反转概率较小。
　　库存方面，上周橡胶期货库存低于去年同期。持仓方面，机构持仓仍然以净空为主。季节性方面，11月份在历史统计上表现相对偏空，为一个空头月份。而随后的12、1、2月份则表现出明显的多头特征，因此后期季节性方面存在一定支撑。
　　技术上表现出短期回调态势，但中期仍然保持多头形势，中期均线呈现多头排列。
　　综合以上因素，虽然橡胶供给端产能较为充足，但目前接近历史低位的价格，刺激产量下降，使得下跌空间不大，需求虽然疲弱，但有边际好转迹象，同时国内CPI上升明显，对农产品价格形成较强支撑，所以延续中期反弹行情概率较大。