华创证券-环保及公用事业行业周报：新版《北京市生活垃圾管理条例》落地，全国生活垃圾分类工作稳步推进-191202

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　　一周市场回顾
　　本周沪深300指数下跌0.55%，电力及公用事业指数上涨0.35%，周相对收益率0.90%。
　　本周跟踪研究
　　新版《北京市生活垃圾管理条例》落地，2020年5月1日起施行；四川、甘肃等多地陆续发布生活垃圾分类方案。2019年11月27日，北京市十五届人大常委会第16次会议表决通过北京市人大常委会关于修改《北京市生活垃圾管理条例》的决定，新版《管理条例》将于2020年5月1日起施行。
　　新版《管理条例》明确了北京市生活垃圾减量化、资源化、无害化的工作目标，建立了生活垃圾强制分类制度，明确了垃圾排放方计量付费、分类计价的付费原则。为方便公众对垃圾分类的认知，新版《管理条例》进一步简化垃圾分类标准，将厨余垃圾、餐余垃圾两类整合为厨余垃圾一类，明确生活垃圾分为厨余垃圾、可回收物、有害垃圾、其他垃圾四类。同时，新版《管理条例》注重源头减量，明确机关和事业单位推行无纸化办公，各经营单位不得向消费者主动提供一次性用品，禁止在北京生产、销售超薄塑料袋等。付费方面按照“多排放多付费、少排放少付费，混合垃圾多付费、分类垃圾少付费”的原则，逐步建立计量收费、分类计价、易于收缴的生活垃圾处理收费制度。
　　同时，全国生活垃圾分类工作稳步推进。2019年11月22日，甘肃省人民政府印发《甘肃省城市生活垃圾分类工作实施方案》明确从2019年起，在甘肃14个市州政府所在城市城区及兰州新区城区范围内启动实施生活垃圾分类工作，逐年稳步推进，到2025年，全省相关城区生活垃圾分类实现全覆盖，基本建成生活垃圾分类处理系统。2019年11月26日，四川省人民政府印发《四川省生活垃圾分类和处置工作方案的通知》，明确到2022年，成都、德阳、广元市不断巩固提升生活垃圾分类成果，形成一批示范片区。攀枝花、泸州、绵阳、遂宁市中心城区基本建成生活垃圾分类处理系统。其他地级城市至少有1个区实现生活垃圾分类管理主体和收集设施全覆盖，其他各区至少有1个街道基本建成生活垃圾分类示范片区；到2025年，四川省地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统，县级城市、乡镇和农村生活垃圾分类工作取得成效，生活垃圾减量化、资源化、无害化水平显著提高。
　　投资组合
　　环保核心组合：瀚蓝环境、高能环境、国祯环保、龙净环保；建议关注：洪城水业、重庆水务；电力核心组合：长源电力、华能国际、华电国际；建议关注电力组合：国投电力、华能水电；燃气核心组合：新奥能源、百川能源、新奥股份；建议关注燃气组合：天伦燃气。
　　风险提示
　　环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气终端售价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。