英大证券-金点策略晨报：每日报告-191203

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　　【A股大势研判】 
　　盘冲高回落，科技股走势活跃
　　市场综述：在扩容压力的压制下，近期市场连续调整，为了稳定市场的预期，有接近监管人士表示IPO不会大跃进，会重视投融资两边的平衡，IPO首发也从前期的每周4家降低为近期的每周2家。11月份制造业PMI时隔6个月重返扩张区间。证监会表示要打造航母级头部券商，支持国有资本注资等方式做大做强，对券商板块特别是头部券商是显著性的利好。受此利好消息的影响，沪深两市股指早盘小幅高开，券商板块全线飘红带动大盘逐步上行，不过，券商股的强劲表现未能一直持续，临近午盘呈现冲高回落。究其原因还是成交量跟不上，市场观望心态浓重。盘面上看，无线耳机、国产芯片、智能穿戴、电子元件、电子信息、通信、软件等科技行业板块表现较活跃，旅游酒店、水泥建材、玻璃陶瓷、农牧饲渔等表现较强势，医疗、医药领跌两市，环保工程、公用事业、煤炭、造纸印刷等板块也表现不佳。整体上看，个股涨跌各半，市场信心仍旧不足，成交量依旧萎靡不振。除ST外，30只个股涨停，4只个股跌停，截止收盘，上证指数报2875.81点，上涨3.83点，涨幅0.13%，总成交额1393.52亿；深证成指报9605.19点，上涨23.03点，涨幅0.24%，总成交额2031.42亿；创业板指报1669.54点，上涨4.64点，涨幅0.28%，总成交额707.43亿。
　　市场预测：11月29日，证监会发布对“政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案”（即《关于做强做优做大打造航母级头部券商，构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》）的答复。证监会在答复中提出了多渠道充实证券公司资本、支持证券公司优化激励约束机制、鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入等六大举措。未来证券公司从“通道类中介”向“专业型投行”转型，对龙头券商是利好。周一受此利好的刺激券商板块冲高回落，后续投资者可继续关注券商板块相关个股的投资机会。自9月16日以来，券商板块连续调整，有资金流入券商ETF进行抄底。截至11月29日，国泰、华宝、南方3只券商ETF资金合计流入超65亿元。券商的整体大行情还需要市场整体转暖，目前仍需等待，可逐渐开始为2020年布局。本年度以茅台为首的大白马股持续走高，是今年结构性牛市的核心多头力量，但近期医药、白酒及科技大白马被集中抛售，高价白马股的机构抱团呈现明显的松动趋势，预计后市大白马分化将会延续，建议投资者保持谨慎态度，规避估值虚高、资金拥挤的板块及个股。该类大白马集体大跌是不是意味着未来风格逐步切换？11月25日，在高位股大跌时，基建产业链钢铁、水泥、工程机械集体大涨，强周期板块的煤炭、有色、房地产股遥相呼应，基建概念发酵与周期股估值修复共振，大家在讨论是不是风格开始切换了。我们认为，周期性的行业，其个股的市值普遍偏大，存量格局下，市场风格切换难一蹴而就。但对于周期股中业绩好、估值低的个股投资者可积极关注，择机低吸，不追高。我们认为如果风格切换，更有可能切换到低位优质成长股上，优质的低位成长股，特别是科技成长股有望迎来更佳的投资机会。进取型投资者可以在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，方向包括通信、国产芯片、智能制造、物联网、信息安全、云计算、人工智能、生物医药等新兴领域中具有“硬科技”（自主可控的核心科技）的公司。