华安期货-黑色金属周报：供需矛盾激化，钢价高位回落-191208

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　　投资策略建议：
　　铁矿：截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12342万吨，较上周末库存下降40万吨；近期澳洲新增泊位检修较多，巴西新增检修较少，澳洲和巴西矿石发运量均有所下降，本周矿石抵港量环比略减。需求方面，华北、东北等地钢厂考虑天气转冷及运输问题，前半周补库需求相对积极，港口疏港量处于高位，成交活跃品种集中在PB粉、超特粉、巴混等资源，块矿资源成交偏差；华东、沿江以及华南等钢厂按需补库，成交相对一般。下半周，随钢价跌幅加速，市场观望氛围浓厚，矿石成交活跃度下降。总体来看，北方多地启动重污染天气黄色预警，高品位粉矿仍受青睐，成品材钢价跌幅增速，预计，下周进口矿行情窄幅震荡偏弱运行。
　　焦煤：本周焦市偏稳，河北及山西等区域酝酿第二轮提涨，市场仍在观望中，不排除二轮落地可能，焦企情绪方面偏乐观。综上来看，炼焦煤供应及焦价运行情况均为价格带来支撑，加上大矿本月持稳，地销煤种基本以稳为主，低硫主焦资源有望进一步上涨。
　　焦炭：港口方面焦炭库存相比上周小幅下降，贸易商采购依旧谨慎，焦价上涨后，港口报价高低不一，成交情况一般，观望氛围较浓，目前港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价1780元/吨左右。综合来看，本周焦企挺价心态仍在，但是钢厂抵触亦强，焦炭供需相对平衡，焦价涨跌两难。、
　　热卷：从供应端看，本周钢厂供给有所增量，但增速相对缓慢，而市场消化较快。库存方面，本周市场库存仍在下降，据统计，本周上海板材仓库同口径热轧库存为32.8万吨，减少0.4万吨；上海全体仓库热轧库存为41.41万吨，减0.6万吨。短期内市场库存仍将维持低位，这对市场价格有一定的支撑。但商家对后市仍较看空，操作仍以出货为主，价格上涨也有压力。预计下周热轧板卷价格或将震荡运行。
　　螺纹：本周需求走弱且表现迟疑，低位成交情况虽有好转但仍较一般；库存来看，本周市场库存和钢厂库存双双增加，其中建筑钢材市场库存周增6.14万吨，钢厂库存周增17.98万吨，市场转入累库阶段，不过当前库存水平仍处低位，库存积累仍需时间。综合而言，本周受资源到货以及市场为避险抢出货心态影响，价格出现大幅下挫，但就当前而言，短期库存水平尚可，预计下周国内建筑钢材市场整体继续弱势运行，区域间继续分化表现。