申港证券-计算机行业研究周报：法定数字货币对金融IT行业的潜在影响分析-191208

《申港证券-计算机行业研究周报：法定数字货币对金融IT行业的潜在影响分析-191208（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申港证券-计算机行业研究周报：法定数字货币对金融IT行业的潜在影响分析-191208（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资摘要：
　　市场回顾：
　　上周（2019.12.2-2019.12.6）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌1.39%、3.09%、3.72%、3.41%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第4名。
　　自2019年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌16.77%、36.45%、38.09%、42.17%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第5名。
　　股价涨幅前五名分别为雷柏科技、神州数码、拉卡拉、恒为科技、格尔软件。其中，雷柏科技等公司受益无线耳机产业链爆发，神州数码等公司受益华为产业链高景气。
　　股价跌幅前五名分别为天夏智慧、联络互动、英飞拓、远光软件、北信源。
　　每周一谈：法定数字货币对金融IT行业的潜在影响分析
　　根据相关公开报道、数字货币研究所等相关机构申请的专利情况，我们对DC/EP的发行、交易、传输等环节进行了梳理，我们认为，使用场景、账户体系和信息传输等环节的技术特点有望对现有的金融IT架构产生深远影响。
　　央行法定数字货币采用双层运营体系，银行核心系统面临升级改造需求。与过去商业银行的账户体系不同，基于区块链架构的商业银行的账户体系将发生多个重要变化。对于DC/EP而言，在二元架构下，货币的兑换、查询和交易将形成分布式与中心化混合的架构，商业银行节点需要通过访问央行来获得相应的数据，实际形成了一套以央行为核心的账户体系。商业银行的核心系统也需要对应做出调整和升级。
　　法定数字货币的传输安全面临挑战，关注安全认证与加密需求。DC/EP重点强调了其作为货币的支付便利特点，节点之间、节点与用户的通信均有望通过公网完成，如何认定终端可靠与健全加密机制至关重要。随着《密码法》的推出实施，我们认为节点之间的通信有望通过国密的一系列标准实现加密，节点与终端的通信也有望通过相关的标准实现鉴权。未来从事加密技术，提供从硬件到软件的服务商有望受益金融IT行业新需求。
　　法定数字货币的推广有望带来底层架构的全面升级，安可行业公司有望获得快速发展。我们认为法定数字货币的深层次技术意义在于通过数据的高度冗余，实现存证、交易等功能，搭建不可篡改的分布式底层架构。未来，我们有望在应用层“无感”的情况下，实现系统层从传统架构向区块链架构的演进，在演进的过程中势必会产生大量的软硬件更新需求，结合安全可控行业发展的现实紧迫性，我们判断未来区块链带来的底层架构升级，会为包括金融IT在内的安全可控行业产业链公司带来广阔的发展空间，从事国产服务器研发、中间件及操作系统研发的龙头公司有望持续受益。
　　投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好云计算、网络安全、医疗信息化、智能网联汽车、金融科技等方向。
　　投资组合：四维图新、万集科技、启明星辰、中科创达、恒生电子各20%。
　　风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。