东海证券-宏观策略日报：9月制造业PMI回落至荣枯线以下-211008

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9月制造业PMI回落至荣枯线以下制造业PMI疫情之后首次落入收缩区间。

2021年9月官方制造业PMI为49.6%，较前值回落0.5个百分点，连续6个月回落。

供需同步放缓，高耗能行业影响较大。

本月生产指数较上月回落1.4个百分点至49.5%，而新订单指数较上月回落0.3个百分点至49.3%，两者均为疫情后最低，且都位于收缩区间。

其中新出口订单指数和进口指数分别回落0.5和1.5个百分点至46.2%和46.8%，均连续多月位于荣枯线以下，需求进一步走弱。

价格指数双双上升。

9月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上升2.2和3.0个百分点至63.5%和56.4%，价格指数均位于相对高位。

近期能源价格上涨成为热点事件，根本原因仍在供需，国家已经从多个方面推进保供稳价措施，预计供给紧张的局面将略有缓和，但短期下游企业仍将承受较大的成本压力。

总的来看，经济虽然有一定的下行压力，但这也是疫情之后重回长期增长的逻辑。

9月高技术制造业PMI为54.0%，高于上月0.3个百分点，其中生产指数、新订单指数和生产经营活动预期指数高于制造业总体，高技术制造业延续良好发展态势。

此外，货币政策和财政政策都仍有一定的余力，政策环境相对暖，未来经济增速回落可能相对平缓。

中美高层在苏黎世举行会晤中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文10月6日在瑞士苏黎世举行会晤，就中美关系和共同关心的国际与地区问题全面、坦诚、深入交换意见。

会晤是建设性的，有益于增进相互了解。

双方同意采取行动，落实9月10日两国元首通话精神，加强战略沟通，妥善管控分歧，避免冲突对抗，寻求互利共赢，共同努力推动中美关系重回健康稳定发展的正确轨道。

杨洁篪指出，中国反对以“竞争”来定义中美关系，中国重视拜登总统近期关于中美关系的积极表态，注意到美国表示无意遏制中国发展，不搞“新冷战”，希望美国采取理性务实的对华政策。

此次会晤为落实两国元首上个月通话精神，中美关系之间继续释放缓和的信号，情绪上来说对市场偏利好。

欧洲天然气价格大幅上涨欧洲电力紧缩正搅动能源市场。

欧洲天然气价格10月6日大幅震荡，两天飙升60%后迅速下滑。

欧盟天然气价格目前相当于250美元/桶的石油。

俄罗斯总统普京表示，俄罗斯准备好帮助稳定全球能源市场。

荷兰和英国的天然气期货当日下跌超7%。

受能源价格上涨影响，欧洲能源交易所(EEX)报价显示，德国下个月电力价格上涨18%，至309欧元/兆瓦时；英国下个月电力价格上涨13.5%，至320英镑/兆瓦时，为纪录新高。

当前国内外能源价格同步上涨，供需错配相对比较严重，随着北半球冬季的逐渐来临，预计能源价格保持高位的可能性较大，对相关板块利润影响利多，但对于整体经济发展的影响偏利空。

融资余额减少。

9月29日，A股融资余额17054.15亿元，环比减少106.93亿元；融资融券余额18625.82亿元，环比减少147.18亿元。

融资余额减融券余额15482.48亿元，环比减少66.68亿元。

陆股通净流入。

9月30日，陆股通当日净买入成交9.70亿元，其中买入成交569.66亿元，卖出成交559.95亿元，累计净买入成交14942.56亿元。

港股通暂停交易。

货币市场利率涨跌不一。

9月30日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.2200%，上涨71.50BP，SHIBOR一周为2.2660%，下跌18.40BP。

存款类机构质押式回购加权利率隔夜为2.0852%，上涨60.04BP，一周为2.2743%，下跌27.16BP。

中债国债到期收益率10年期为2.8776%，上涨1.30BP。

美股先跌后涨。

国庆假期期间，道琼斯工业平均指数报收34754.94点，上涨2.69%；标普500指数报收4399.76点，上涨2.14%；纳斯达克指数报收14654.02点，上涨1.42%。

欧洲股市，法国CAC指数报收6600.19点，上涨1.23%；德国DAX指数报收15250.86点，下跌0.06%；英国富时100指数报收7078.04点，下跌0.12%。

亚太市场方面，日经指数报收27678.21点，下跌6.02%；恒生指数报收24701.73点，上涨0.51%。

美元指数小幅下跌。

国庆假期期间，美元指数下跌0.05%，至94.2181。

欧元兑美元下跌0.21%，至1.1553。

美元兑日元上涨0.31%，至111.6250。

英镑兑美元上涨1.04%，至1.3615。

离岸人民币兑美元即期汇率报收6.4527，贬值0.06%。

黄金下跌，原油、期铜上涨。

国庆假期期间，COMEX黄金期货下跌0.08%，报收1756.10美元/盎司。

WTI原油期货上涨4.97%，报收78.85美元/桶。

布伦特原油期货上涨5.26%，报收82.48美元/桶。

LME铜3个月期货上涨4.00%，报收9306美元/吨。