五矿经易期货-农产品周报-191209

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　　油脂周报20191209
　　上周BMD棕油基准2月涨4.05%至2855林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB12月船期报价680美元/吨，到港完税成本5996-6096元/吨。国内现货方面，国内沿海一级豆油现货主流价格在6520-6630元/吨，大多涨30-100元吨，部分跌10-20元/吨；主流港口24度棕榈油价格在5830-5950元/吨一线，大多较上周五涨110-200元/吨；沿海油厂进口四级菜油报价报7630-7880元/吨，较上周跌20-30元/吨。国内豆油商业库存总量106.09万吨，较上个月同期128万吨降21.91万吨，降幅为17.12%。全国港口食用棕榈油库存总量69.47万吨，较上月同期的55.53万吨增13.94万吨，增幅25.1%。
　　美豆方面，据路透社调查，2019/20年度巴西大豆产量可能达到创纪录的1.227亿吨，南美大豆丰产，且USDA周度出口销售报告显示，11月28日止当周，美豆2019/20年度净销售量为68.38万吨，较上周减少59%，仍制约美豆走势。棕榈油方面，国外几大机构（路透、彭博及CIMB）预计马棕11月产量环比降10.4-12%至158-161万吨，月末库存因此或下滑5.7-8.8%至215-222万吨，产地供应忧虑吸引资金入市做多，带动国内油脂行情，棕榈油继续扮演领涨角色。国内方面，华东及山东区域油厂开机率不及预期，上周大豆压榨量降幅也高于预期，接近7%，油厂销售远月基差又较多，豆油库存持续下降，目前离降至100万吨大关已经触手可及，东北及华东地区已出现排队提货现象，节前备货工作亦还在持续，诸多利好令油厂提价仍较为积极，油脂行情整体依旧易涨难跌。
　　单边上，油脂长期偏多思路不变。套利上，油脂间价差以做扩大为主，主推菜豆油价差。