华龙期货-铜周报：消费利好刺激铜价向上突破，长线仍维持47000~50500震荡-191216

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　　内容提要
　　宏观方面，美国与中国达成第一阶段贸易协议，形成利好，国内投资数据与消费数据增速保持下滑，工业企业利润下滑，CPI大幅上涨，但是进出口数据及PMI好于预期，在相对疲弱的背景下好于预期，总体而言，宏观环境表现出滞涨特征。
　　供需平衡方面，据WBMS统计数据，1-9月全球铜市场供应短缺20.3万吨。2018年全球铜市同比短缺28.4万吨。1-9月，全球矿山铜产量为1523万吨，较去年同期增加1.3%。1-9月全球精炼铜产量为1736万吨，较去年同期减少1.3%，印度和智利产量显著减少，分别为减少9.9万吨和20.6万吨。1-9月全球铜消费量为1756万吨，去年同期为1786万吨。
　　铜终端需求方面，电网投资数据、房地产竣工面积数据及汽车产销数据降幅缩窄，对铜有较大的拉动作用，同时，三大交易所库存仍然保持低位，或是此轮铜价三角形向上突破的基本面动力。
　　铜经过近半年的小幅三角形震荡后向上突破，突破力度较强，短线并未衰竭，短线或将维持偏强走势。同时，目前仍然维持更大级别的区间震荡，震荡区间为47000-50500，鉴于国家电网缩减投资计划，对未来铜价形成较大利空，因此后期走势仍然维持此大级别的区间震荡概率较大，向上突破难度较大。因此，长线难有趋势性上涨行情，目前的上涨定性为47000-50500震荡的向上段