太平洋证券-银行业周报：中美达成第一阶段贸易协议，关注板块估值修复机会-191216

《太平洋证券-银行业周报：中美达成第一阶段贸易协议，关注板块估值修复机会-191216（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-银行业周报：中美达成第一阶段贸易协议，关注板块估值修复机会-191216（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　报告摘要
　　上周（12月9日-12月13）银行板块上涨2.25%，在28个申万一级行业中排名倒数第8。本周沪深300指数上涨2.24%，银行板块涨幅略高于沪深300指数。个股方面，本周涨幅排名前三的是常熟银行、光大银行和杭州银行，涨跌幅分别为：6.69%、5.25%、3.9%；涨幅排名最后的三名分别是紫金银行、青农银行和渝农银行，涨跌幅分别为：-14.17%、-0.84%、-0.61%。
　　11月金融数据边际改善，企业中长期贷款连续4个月同比多增。社会融资规模存量为221.28万亿元，同比增长10.7%。11月对实体经济发放的人民币贷款余额为150.5万亿元，同比增长12.5%。11月份人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元。企业中长期贷款11月同比多增911亿元，已连续4个月同比多增。表外融资规模继续收缩，委托贷款余额为11.57万亿元，同比下降8.2%；信托贷款余额为7.55万亿元，同比下降3.7%。
　　上周，中美达成第一阶段贸易协议，制造业、外向型企业等盈利有望改善，降低银行潜在不良压力，利于板块估值修复。
　　投资建议：当前银行板块估值仅0.84xPB（LF），依然处于历史低位，市场对银行息差压力过度悲观。我们认为，在银行理财等长线资金入市后，叠加降息环境下的经济改善预期，板块有望迎来全面估值修复。建议继续持有业绩优异的招商银行、宁波银行等，并关注估值低、业绩改善的兴业银行、光大银行等。
　　风险提示：监管趋严，需注意政策性风险；银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关，需保持密切关注。