光大证券-石油化工行业原油周报第220期：供需缺口助推油价再创新高，强烈看好中国石油及石化产业链-211009

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供需缺口修复缓慢，国际油价再创新高本周，美国原油泄漏事故反映设施老化、增产乏力，OPEC+维持原计划增产超出市场预期，疫情态势平稳推动需求上行，供需缺口修复缓慢助推油价再创新高。

截至10月9日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于82.39美元/桶和79.35美元/桶。

美元指数交投于94.1附近。

美国石油钻井机数量增加，原油库存增加234万桶本周，美国石油活跃钻井数增加5座，达433座，油气钻机总数增加7座，达533座。

美国原油库存量4.209亿桶，比前一周增加234万桶；美国汽油库存总量2.251亿桶，比前一周增加326万桶；馏分油库存量为1.293亿桶，比前一周减少40万桶。

8月OPEC产量增加，较上月增加15.1万桶/日至2676.2万桶/日8月OPEC产量增加，沙特产量为948.8万桶/日，较上月增长6.8万桶/日；伊拉克产量为405.6万桶/日，较上月增加9.1万桶/日；伊朗产量为248.5万桶/日，较上月减少0.8万桶/日；委内瑞拉产量为52.3万桶/日，与上月产量持平；利比亚产量为116.3万桶/日，较上月增加0.5万桶/日。

本周，石脑油、乙烯价格上涨，丙烯价格不变，丁二烯价格下跌。

石脑油、PDH、MTO价差下跌。

美原油泄漏事故映射供给乏力，OPEC+维持原计划增产本周，美原油泄漏事故映射供给乏力，OPEC+维持原计划增产。

中国石油是世界石油巨头，年均生产原油约9亿桶，净利润和原油价格正相关，当前原油价格再创新高，强烈看好中国石油及石化产业链。

供给端，OPEC+部长级会议决定按原计划增产，即每月增长40万桶/日；美国加州南部海岸原油泄漏源是政府管辖水域的原油输送设施，原油泄露量达12.6万加仑，事故映射出疫情冲击下投资不足导致的供给乏力。

沙特阿美将全面扩大产能，到2027年产能将达到1300万桶/日。

需求端，沙特阿美认为，从天然气到石油的转型使全球石油需求增加了50万桶/日，Q3石油需求预计为9700万桶/日，到今年年底石油需求将达到9900万桶/日；能源咨询公司RystadEnergy表示，冬季危机或将使今年年底原油每日需求增加近100万桶。

综上而言，在新冠疫情的缓解态势下，天然气短缺与北半球寒冬将至助推需求端上行，OPEC+维持原增产计划，原油市场供需缺口恢复缓慢。

后续重点关注OPEC+增产计划施行情况、美国重返伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗研发及接种进展等。

投资建议：在新冠疫情的缓解态势下，需求端持续上行，OPEC+维持原增长计划，供需缺口助推国际油价再创新高，强烈看好中国石油及石化产业链。

我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅，因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链，我们建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星石化和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。