国信证券-2022年2月，资金观察，货币瞭望，政策利率下调将推动市场利率中枢下行-220214

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摘要海外货币市场指标跟踪：1月通胀数据创新高，美联储加息预期持续升温，美国长短期利率齐升；国内货币市场指标跟踪——价：度过年末叠加政策放松，1月资金利率快速下行。

短期债券收益率方面，1月各品种收益率也明显下行。

国内货币市场指标跟踪——量：1月银行间待购回债券余额同比大幅回升，交易所和银行间隔夜回购成交量占比小幅回落，预估1月和2月超额存款准备金率均为1.0%，保持平稳；2月份资金瞭望：货币政策更加积极，流动性合理充裕，预计市场利率中枢将跟随政策利率下行；海外关键性货币市场指标变化跟踪国内关键性货币市场指标变化跟踪价指标一览：度过年末+政策放松，资金利率快速下行量指标一览：1月M0和存款增量较多，超额存款准备金率大幅下滑资金瞭望五渠道预判：春节后流通中现金大量减少主要结论：政策利率下调将推动市场利率中枢下行风险提示经济动能超预期。