天风证券-金融工程：正极材料价格再创新高-220214

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市场回顾上周，国证新能源车电池（简称“新能电池”）指数下跌6.21%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为1.24%、0.82%和2.50%。

新能源车电池产业链价格产业上游：上周，正极材料价格均再创新高；负极、隔膜和电解液价格保持稳定。

产业下游：2021年12月，新能源汽车月度产量52.30万辆，环比增加9.64%，同比增长119.75%；新能源汽车月度销量53.09万辆，环比增加18.02%，同比增长113.94%；新能电池指数资金流入流出：上周，新能电池指数跟踪标的累计流入资金3,0916.87万元。

成分股涨跌：新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为-3.87%，过去一个月平均涨跌幅为-6.97%，过去一年平均涨跌幅为44.76%。

分析师预期：上周，根据Wind一致预期净利润数据，2021年、2022年和2023年的预期盈利增速中位数为154.44%、57.74%和38.46%；根据Wind预测估值数据，2021年、2022年和2023年的预期估值中位数别为39.71倍、27.52倍和20.05倍。

电池30ETF一周表现截至2022年2月11日，电池30ETF上周累计流入5306.67万元；过去一个月日均成交额为5891.81万元；过去一个月日均换手率为13.91%。

上周分析师最新观点新能源电池正极材料价格再创新高；下游新能源车消费依旧保持旺盛，且整车已开始涨价，动力电池或将向下游顺价；企业争相布局换电赛道，而针对新能源汽车换电模式的发展，主管部门也提出了相应的政策标准，推动商业模式创新发展；目前，工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作，动力电池或将迎来新的增量市场。

同时，2022年2月10日，国家发改委、国家能源局发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，文件中多次提及新能源，新能源汽车成关键产业。

风险提示：1.原材料价格波动风险；2.政策变动导致分析失效；3.下游需求不及预期。