安信证券-电新行业周报（2022年第6期）：全球新能车市场景气延续，2022首月销量数据亮眼-220213

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■本周观点：全球新能车市场景气延续，2022首月销量数据亮眼传统车企加快转型，造车新势力迅速涌入，2022年1月全球新能源汽车销量表现出色。

1）补贴退坡难挡新能源汽车热度。

2021年12月31日，国家四部委联合发布的《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》指出，2022年新能源汽车补贴标准将在2021年基础上退坡30%。

根据过往经验，国内新能源车补贴政策从2019年开始逐步退坡，然而销量却逐年突破前高，补贴对市场的影响正在逐步缩小。

2）国内造车新势力迅速涌入，与传统车企平分秋色。

目前披露销量数据的各家车企2022年1月销量均实现同比大幅增长，其中小鹏、理想、哪吒销量突破万辆，蔚来与零跑则紧随其后。

环比来看，受春节假期车企冲量及补贴退坡前抢装影响，2021年12月新能源汽车销量基数较高，小鹏、理想、蔚来销量环比出现一定程度下滑，而比亚迪、哪吒、零跑销量则仍然延续增长态势。

3）欧洲市场同比增速优于预期，新能源汽车渗透率迅速提升。

根据各国官网数据显示，2022年1月欧洲主要八国新能源汽车销量为12.04万辆，同比增加31%，新能源汽车渗透率达到19.7%。

其中，1月西班牙、英国同比增速最高，分别达到158%/90%，意大利、荷兰、瑞典同比增速均在50%左右，挪威新能源汽车渗透率最高，2022年1月超过90%。

4）美国市场后来居上，预计未来将有更广阔空间。

根据Marklines数据，2022年1月，美国新能源汽车实现销量6.2万辆，同比+80%，环比+13%，同环比均实现大幅增长。

2022年全球新能源汽车产业链景气延续。

2022开年中国、欧洲、美国新能源汽车市场均有较佳表现，我们预计2022年全球新能源汽车销量将突破1000万辆，行业保持高速发展态势。

本周新能源汽车板块受情绪及资金影响出现较大调整，但我们认为行业基本面向上趋势不改，且板块整体估值已较前期高点明显回落，建议重点关注宁德时代、华友钴业、恩捷股份、中科电气等产业链核心标的。

■本周行情回顾：2022年第6周电力设备板块调整幅度较大本周电力设备板块下跌8.2%，跑输沪深300指数9.0%，其中电机板块表现最好（+6.2%），电池板块表现相对较差（-11.7%）。

■产业链跟踪：锂电产业链景气持续，硅料价格继续上行锂电：下游需求景气叠加部分原材料紧缺持续，本周锂电产业链整体价格保持高位，三元及磷酸铁锂正极材料均有明显调涨。

光伏：本周硅料价格保持稳定，硅片、电池片价格有所上行。

短期内海内外装机需求保持旺盛，春节后产业链价格维持高位，随着硅料新产能于2022年起逐步释放，终端装机需求有望快速上行。

■风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。