光大证券-零售行业周报第420期：行业表现分化，题材故事演绎风险加大-220212

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.02%和-0.78%，商贸零售（中信）指数的涨幅为3.92%，跑赢上证综指和深证成指。

2022年以来（24个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.86%和-10.99%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.29%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为3.92%，位列29个中信一级行业的第14位。

过去一周，29个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、餐饮旅游和石油石化，涨幅分别为13.95%、8.21%和8.02%。

2022年以来，商贸零售行业涨幅为-3.29%，位列29个中信一级行业的第12位。

2022年以来，29个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和建筑，涨幅分别为9.36%、8.73%和4.14%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和专业市场，涨幅分别为7.60%、5.11%和4.50%。

2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为0.04%、-0.50%和-0.67%。

过去一周，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，80家公司上涨，2家公司持平，11家公司下跌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、金一文化和宏图高科，涨幅分别为39.13%、23.26%和18.95%。

2022年以来，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，36家公司上涨，2家公司持平，55家公司下跌。

2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、通程控股和新华锦，涨幅分别为245.52%、39.96%和26.02%。

零售行业投资策略：春节零售数据喜忧半参，免税数据、黄金珠宝和预制菜的销售数据表现较好，但整体看零售数据仍然恢复不明显，消费者的消费信心仍然需要政府更多政策的扶持。

从板块走势看，零售板块近期较为活跃，除了翠微股份受益于数字货币概念走势较强外，预制菜相关、白酒零售渠道以及百货的整体情况都较为突出，题材轮动更快而且更加激烈。

我们仍然推荐黄金珠宝板块，认为2022年是黄金珠宝的大年，建议投资者理性看待题材炒作板块，认为目前基本面无法支持剧烈的个股股价波动，后续风险较大。

下周建议关注：百联股份，天虹股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，京东。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。