南华期货-国债日报：稳增长政策陆续出台-220209

《南华期货-国债日报：稳增长政策陆续出台-220209（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-国债日报：稳增长政策陆续出台-220209（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周三国债期货全天低位震荡，尾盘小幅收跌。

具体来看，十年期主力合约T2203收报101.12，下跌0.09%；五年期主力合约TF2203收报102.27，下行0.11%；两年期主力合约TS2203收报101.335，跌幅0.04%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收益率上行0.75bp报2.73%；2年活跃券210015上行1.25bp报2.1375%。

公开市场方面，今日共2000亿逆回购到期，央行开展200亿7天逆回购，当日净回笼资金1800亿元。

资金面继续转松，银行间隔夜质押回购加权下行30bp重回“1时代”，而交易所短端质押回购利率的回落幅度也基本在20bp左右，流动性回归充裕水平且明显低于政策利率。

从CNEX债券分歧指数来看，银行类机构全天主力买入，券商基金全天主力卖出，纠结行情延续。

周二盘后央行以及银保监会发布通知，宣布保证性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，宽信用抓手范围进一步扩大。

考虑到前一天三部委发布的《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》中将钢铁行业实现碳达峰的目标期限从此前的2025年延后5年到了2030年，领导层对于稳增长的态度其实已经不需要质疑了，更多的政策可能仍在路上。

但政策出台并不代表经济情况能迅速转好，如果数据继续下行，不排除货币政策会有更多举措，而这才是短期行情的决定性因素。

对于信贷开门红的预期以及后续更多货币政策的预期，两者的博弈是近期行情纠结的原因。

从目前的市场观点来看，信贷开门红概率较大，后续或引发债市回调，但在货币政策转向之前，利率都将保持韧性。

操作上，短期内波段操作。