中财期货-煤焦月报：钢厂开工短期受限，焦煤供应仍不宽松-220208

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（以下内容从中财期货《煤焦月报：钢厂开工短期受限 焦煤供应仍不宽松》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　1、2月来看，产业链库存同比偏低但回升速度较快，焦化开工缓慢回升，但受环保影响仍偏低，钢厂铁水产量回升但2月受冬奥及采暖季限产影响回升速度受限，焦炭需求改善空间受限，钢材需求季节性回升，需求预期改善尤其基建端，成本端焦煤供应相对偏紧，成本有所支撑，走势跟随焦煤，基差合理，期货偏震荡走势，节奏上需注意现货表现节奏及钢厂复产进度、冬奥会影响。 　　2、焦煤产业链各环节中焦化厂、钢厂库存偏低，港口、煤矿库存处于中位，焦煤产业链库存中位偏低。供给端年后煤矿逐步复产，但蒙古通关仍受疫情影响，港口澳煤存量逐步消耗。焦化开工偏低，回升节奏需看限产情况，总体基本面尚可，基差较大下震荡相对偏强，关注供应变化情况尤其蒙煤。 　　操作建议 　　焦煤主力【2200-2500】，焦炭指数【2800-3200】。 　　风险提示 　　1、宏观及钢材需求变化超预期；2、澳煤进口政策、蒙煤通关情况；3、焦炭产能变化超预期。