南华期货-利率曲线继续陡峭化-220128

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（以下内容从南华期货《利率曲线继续陡峭化》研报附件原文摘录）
　　日内行情 　　周五国债期货早盘偏强震荡，午后先下后上，尾盘收涨。现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收益率回落0.5bp报2.7275%。 　　公开市场方面，今日共1000亿逆回购到期，央行开展2000亿14天逆回购，当日净投放资金1000亿元。资金面继续转松，银行间隔夜日内下至1.2%以下，交易所短端利率也低于前期的高点。连续两周央行持续通过公开市场逆回购的方式向市场投放流动性，在跨年的前一天隔夜利率创下阶段性低点，用行动证明了呵护流动性意愿之坚定。 　　与国内权益市场的弱势相比，债券市场近期表现出明显的韧性，尤其是在周四美联储议息会议结果出炉以后。根据我们此前从“宽货币”到“宽信用”的逻辑推理过程来看，近期多头行情的根基在于以稳增长为最终目的的政策宽松。而在美联储加息以及缩表预期愈演愈烈后，后续政策宽松的空间面临考验，这也是议息会议后对行情来说最大的不确定性。但从最近两个交易日的走势来看，最容易收到宽松预期波动影响的短端合约不仅连连收涨，还比长端要表现的更加强势，这或许也指向从此前逻辑链条推导出的趋势行情仍将延续。策略上，前期多头以及做陡曲线策略可继续持有。假期降至，关注国内疫情以及海外市场变化，在此预祝各位投资者新年快乐~