南华期货-国债期货日报：关注海外货币政策扰动-220207

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日内行情周一国债期货早盘开盘后走出深“V”，盘中震荡回升，午后二次下行收跌。

具体来看，十年期主力合约T2203收报101.17，下跌0.14%；五年期主力合约TF2203收报102.38，下行0.06%；两年期主力合约TS2203收报101.405，跌幅0.03%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收益率上行0.89bp报2.7225%；2年活跃券210015上行0.87bp报2.115%。

公开市场方面，今日共1500亿逆回购到期，央行开展200亿7天逆回购，当日净回笼资金1300亿元。

春节假期后流动性持续回笼，而银行间资金价格也在持续下行，说明银行间流动性依旧充裕。

而从交易所质押回购利率来看，短端利率整体上行带动交易所与银行间流动性利差走阔，但后续预计回归正常水平。

从CNEX债券分歧指数来看，银行类机构全天主力买入，基金全天主力卖出，多空博弈仍在延续。

假期内海外货币政策以及通胀局势牵动市场目光：2月3日周四英国央行首次“背靠背”加息25bp，而隔日周五美国公布1月非农就业新增46.7万，远高于预期的12.5万，同时劳动参与率也创疫情以来新高。

就业数据的好转以及市场整愈发感受到通胀可能不在是一个短期问题这一现象，对流动性预期造成了较大影响，目前市场普遍预期3月美联储将会加息50bp。

而国内方面，目前政策将依旧以我为主，一方面目前人民币汇率保持稳定，受海外货币政策的影响不大；另一方面，国内基本面仍有下行的担忧，存在进一步宽松的可能。

短期内继续波段操作，做陡曲线策略继续持有，后续关注美债波动以及中美十年期国债利差水平。