天风证券-金融工程：企业争相布局换电赛道-220207

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　　市场回顾
　　上周，国证新能源车电池（简称“新能电池”）指数下跌2.88%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为-5.01%、-4.51%和-5.68%。
　　新能源车电池产业链价格
　　产业上游，上周，正极、负极、隔膜和电解液价格均保持稳定。
　　产业下游：2021年12月，新能源汽车月度产量52.30万辆，环比增加9.64%，同比增长119.75%；新能源汽车月度销量53.09万辆，环比增加18.02%，同比增长113.94%；
　　新能电池指数
　　资金流入流出：上周，新能电池指数跟踪标的累计流入资金1229.99万元。
　　成分股涨跌：新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为-3.62%，过去一个月平均涨跌幅为-12.21%，过去一年平均涨跌幅为49.11%。
　　分析师预期：上周，根据Wind一致预期净利润数据，2021年、2022年和2023年的预期盈利增速中位数为152.87%、62.38%和34.60%；根据Wind预测估值数据，2021年、2022年和2023年的预期估值中位数别为43.04倍、28.56倍和22.91倍。
　　电池30ETF一周表现
　　截至2022年1月28日，电池30ETF上周累计流出1413.07万元；过去一个月日均成交额为6175.01万元；过去一个月日均换手率为14.72%。
　　上周分析师最新观点
　　新能源电池产业上游材料价格高位持稳；下游新能源车消费依旧保持旺盛，受退补政策日期影响，节前新能源汽车销售迎来小热潮，且整车已开始涨价，动力电池或将向下游顺价；企业争相布局换电赛道，而针对新能源汽车换电模式的发展，主管部门也提出了相应的政策标准，推动商业模式创新发展；目前，工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作，此次纳入试点范围的城市共有11个，动力电池或将迎来新的增量市场。
　　风险提示：1.原材料价格波动风险；2.政策变动导致分析失效；3.下游需求不及预期。