国信证券-纺服服装行业品牌力跟踪月报202201期：运动国货维持景气，耐克热度小幅回升-220131

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搜索指数：运动品牌保持热度领先，安踏热度明显高于过往1月fila、特步、耐克热度小幅提升，李宁热度稳定在历史相近的水平，安踏近几个月热度仍明显高于新疆棉前水平，积极布局冬奥营销。

波司登冬季热度比前几个月有明显上升，但总体峰值较上年冬季偏低。

比音勒芬、巴拉巴拉比12月下降，主要由于营销活动结束热度回归常态。

内容营销：较多品牌发力小红书，安踏fila微博营销积极微博上，安踏和fila通过代言人和新产品、耐克通过励志宣传片获得较多新增粉丝。

小红书上，耐克阿迪累计声量仍领先，lululemon、dazzle增长迅猛，安踏、fila增长较快。

微信上，重点品牌表现平稳。

运动社区：耐克折扣收窄热度回升，李宁热度和折扣保持领先虎扑上，李宁讨论数仍居高，国牌整体热度下降国际品牌热度回升。

识货上，李宁折扣在折扣较好的情况下持续提升，耐克和安踏折扣环比改善。

识货销量上，耐克和Jordan总体领先，李宁top2鞋款销量反超Jordan。

风险提示1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。

投资建议：看好运动板块景气度，品牌影响力出众1月总体维持运动品牌热度高于其他品类，安踏品牌升级叠加冬奥营销，仍然维持显著高于新疆棉事件前的热度，耐克等国际品牌热度环比有小幅改善。

短期内虽然消费端受到疫情和宏观经济影响有所波动，但估值调整后安全边际显现。

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