国信证券-移远通信-603236-21年业绩预告点评：业绩符合预期，发力一站式解决方案-220129

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公司发布2021年业绩预告：预计公司2021年实现营业收入110亿元，同比增长80.16%；实现归母净利润3.5亿元，同比增长85.17%；实现扣非归母净利润3.28亿元，同比增长92.86%。

业绩符合预期。

主营业务高增长持续从单季度来看，预计公司21Q4实现营业收入35.2亿元，同比+86%；实现归母净利润1.1亿元，同比+77%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+44%。

据公司公告，公司2021年业绩持续高增长，主要受益于：（1）2021年公司模组业务在车载、智能安全、网关、无线支付、笔记本电脑等多领域的销售收入增幅明显；（2）公司不断创新产品，丰富优化产品结构，形成了以蜂窝通信模组、Wi-Fi&BT模组、GNSS模组、天线、云平台等在内的一站式解决方案，实现主营业务高速成长；（3）公司收到约2200万元的政府补助。

模组龙头地位稳固，产业链拓展增长潜力充足物联网模组产业仍处于高景气周期，据Counterpoint数据，21Q3公司全球市占率为32%，龙头地位稳固。

而受益于公司持续创新及与上游供应链稳定的合作关系，有望持续受益行业红利，不断巩固模组龙头地位。

公司以模组业务为核心，积极进行产业链延伸布局，主要包括天线、ODM、云平台、物联网服务等，转型成为物联网解决方案赋能者，进入新的成长阶段，有望打开成长空间，提升盈利能力，长期成长动能充足。

看好公司业务布局和长期发展，维持“买入”评级维持此前盈利预测，预计公司2022-2023年净利润为6.4/10.7亿元，对应PE43/25倍，维持“买入”评级。

风险提示1、物联网发展不达预期；2、市场竞争加剧，价格战激烈；3、公司产业链拓展不达预期。