中财期货-油脂周报：油脂库存紧张延续-210531

文本预览：

《中财期货-油脂周报：油脂库存紧张延续-210531（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-油脂周报：油脂库存紧张延续-210531（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中财期货《油脂周报：油脂库存紧张延续》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　MPOB报告，4月产量152.3万吨，环比增加7%，基本符合预估。出口133.9万吨，环比增加13.25%，超过市场预期。国内表观消费量大幅下滑，由前月的23.4万吨降至19.2万吨。库存154.6万吨，环比增加10万吨。 　　近期国内菜油受制于终端消费不振，累库至35万吨，国际卖家挺价意愿强烈，菜油CNF报价维持高位，进口利润持续倒挂。国内压榨厂受制于菜籽短缺，仅少量工厂维持开机，由于国际菜籽价格依旧维持高位震荡，国内菜籽压榨利润较差。根据澳大利亚油籽加工协会的预计，21-22年度澳大利亚菜籽种植面积将扩张25%，但由于目前依旧面临干旱与鼠灾，预计单产无法到达20-21年度的水平，预计产量与上年度持平。黑海地区乌克兰种植面积同比下降约20%，制约了下一年度向欧洲出口的额度，国际贸易流将部分转向澳大利亚。从整体平衡表看，明年的菜籽，菜油将依旧维持紧张局面，目前国内由于前期到港数量较大，短期盘面维持震荡，长期依旧看多菜油。 　　操作建议 　　单边做多Y09合约 　　风险因素 　　1、豆油需求不及预期；2、马来西亚棕榈油出口不及预期