国盛证券-盛视早参-211012

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绩优蓝筹优于成长标的市场进入三季报周期周一A股没有继续维持节后上涨的态势，三大股指均以下跌收盘，对市场做多信心略有打击。

值得关注的是成交量跌破万亿，显然是不及预期，如果继续下滑甚至跌破8000亿，注意市场或将形成新的一轮调整。

盘面上，两市延续沪强深弱格局，高低切换较为明显，煤炭开采加工、种植业与林业、机场航运、云游戏等板块涨幅居前；燃气、绿色电力、抽水蓄能、环保等板块跌幅居前。

技术上，上证50和沪深300已经站上60日均线，代表蓝筹权重股或出现筑底迹象，符合最近价值权重标的明显强于成长类主题标的的特征。

而沪指依旧在短期和中期趋势线形成的箱体（3570点-3600点）震荡，在三季报新主线出现之前，或将继续保持当前走势。

资金方面：2021年10月11日为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了7天期逆回购操作共100亿元。

Wind数据显示，当日有2000亿元央行逆回购到期，央行公开市场实现净回笼1900亿元。

跨季后资金面迅速回暖，货币市场利率显著回落，央行重回100亿元逆回购操作的模式，虽然可避免流动性过度投放，符合货币政策稳健取向，但总体略低于市场预期。

关注到本周（10月11日至15日）将有5100亿元央行逆回购到期，10月15日还有5000亿元MLF（中期借贷便利）到期，预计10月公开市场操作先收后放，周内MLF续作值得关注。

资讯方面：新闻联播10月11日报道，中共中央政治局常委、国务院总理、国家能源委员会主任李克强主持召开国家能源委会议，部署能源改革发展工作，审议“十四五”现代能源体系规划、能源碳达峰实施方案等。

李克强说，我国仍是发展中国家，现阶段工业化城镇化深入推进，能源需求不可避免继续增长，必须以保障安全为前提构建现代能源体系，提高自主供给能力。

针对以煤为主的资源禀赋提高煤炭利用效率，加大油气勘探开发，强化能源科技攻关。

（证券时报）国家纠正“一刀切”限电限产或“运动式”减碳，提高清洁能源比重，更多依靠市场机制促进节能减排降碳，提升绿色发展能力。

目前，构建现代能源体系、提高自主供给能力成为我国保障能源安全的重要领域，能源科技行业有望保持长期景气。

操作策略：关注宏观上Shibor利率边际下降，信用环境仍趋向相对谨慎，股市短期将继续结构性震荡分化。

三季报仍然将是市场的支撑，随着上市公司三季报渐次披露，业绩增速预期向好将成为投资者布局最有效判断指标。

因此。

投资重心继续向价值加速偏移，可以考虑加码调整充分的价值蓝筹板块，保持成长比例略低于价值的均衡配置。

因此操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位，适宜低吸，重点布局消费医药等估值修复、新基建投资加速机会，关注军工，钢铁煤炭和价值蓝筹等板块轮动机会。

（娄春雷，执业证书编号S0680618120002）。