中财期货-钢矿月报：限产政策范围扩大，内外价差驱动成材补涨-210605

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（以下内容从中财期货《钢矿月报：限产政策范围扩大 内外价差驱动成材补涨》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　成材方面， 当前国家政策干预较强，保供稳价已落地，后续观察各项执行政策的力度和时间。下游消费上季节性走弱，但近期重新施工数量上升，淡季前仍有最后一轮补库，价格短期内有小幅反弹趋势。当下钢厂利润已大幅度缩减，后续原材料可能让利而使钢价进一步下跌空间。从宏观层面来讲，下半年巨大的减产缺口导致中长期供需矛盾正在酝酿，政策上压制钢价对后续政策的实施提供了操作空间，因此我们认为反弹后沽空是当下的趋势，但价格下线不宜看得过低，总体呈现为震荡盘整形式。策略上来说，螺纹、热卷等待后续政策风向的发展可布局空单，基本执行区间操作。螺纹主力合约区间预估为 4600-5500 元/吨，热卷主力合约预估为 5000-5700 元/吨。 　　铁矿方面， 在“碳达峰、碳中和” 的大背景下，面临新限产政策风险较高，影响范围可能扩大，政策的执行时间将决定铁矿石需求走势。当下国常会宣称严防大宗商品价格传导至下游的情况下，叠加铁矿新增产能的逐渐交付、成材淡季的来临，近期铁矿石将成为后续让利的重点之一，价格上仍有下降空间。预计5月处于宽幅震荡态势。以区间操作为主，区间在900-1300元/吨左右。同时策略上可以关注9-1正套。 　　操作建议 　　螺纹震荡，指数运行区间 4600-5500 元/吨。热卷震荡，指数运行区间 5000-5700 元/吨。铁矿宽幅震荡， 指数运行区间 900-1300 元/吨。 　　风险提示 　　1、需求不及预期； 2、 价格管控政策较强； 3、铁矿供给矛盾缓和不及预期