中财期货-煤焦月报：现实较强，估值较高-210805

文本预览：

《中财期货-煤焦月报：现实较强，估值较高-210805（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-煤焦月报：现实较强，估值较高-210805（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中财期货《煤焦月报：现实较强 估值较高》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　1、目前产业链各环节焦化厂、港口、钢厂库存均偏低， 主要原因在供给端原料焦煤紧缺、山西山东环保限产等。 八月来看，钢材需求处于淡季但逐渐见底， 钢材仍存在限产预期， 成本端焦煤供应可能环比略有改善但整体仍偏紧， 近月因成本高企支撑力度相对偏强， 虽中长期供需驱动偏弱，但远月表现需要看到焦煤供应情况好转， 才能改变目前利润偏低、 绝对价格偏高的情况。 　　2、 露天矿持续关停、煤矿事故频发、安全检查频繁在 7 月对焦煤价格形成较大利好， 港口目前以非澳煤到港为主，港口已卸货澳煤依旧无法报关通关。目前焦煤产业链库存不高，焦化开工尚可，焦化新增产能同时继续投放，若供应无明显增量，供需将仍偏紧， 但估值偏高保持谨慎。 　　操作建议 　　焦煤指数【2100-2300】，焦炭指数【2650-2950】。 　　风险提示 　　1、宏观及钢材需求变化超预期； 2、 澳煤进口政策； 3、焦炭产能变化超预期。