中财期货-钢矿月报：炉料补涨刚需仍存，螺强卷弱-211008

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（以下内容从中财期货《钢矿月报：炉料补涨刚需仍存 螺强卷弱》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　成材方面，基差贴水较小，整体估值中性偏高；受双控政策影响产量持续走弱，房地产及基建表现较弱，制造业受影响更大；总体来看需求受政策及疫情影响释放延后，但总量上韧性仍存（短期螺强于卷，长期卷强于螺）。因此卷螺差受到年底前需求释放影响处于偏低位置。策略上来说，国庆后工业与地产业走势可能有明显强弱区分，整体因需求摇摆不定而继续宽幅震荡格局。鉴于螺纹刚需仍存或可在较低位置谨慎布局多单，谨慎观察卷落差回升机会。 　　铁矿方面，当前供需较平衡，港口成交较少叠加贸易商整体偏谨慎，现货压力较大，钢厂长协价格处于近期较低位置，品种比价偏低，基差持续走弱。防疫政策持续趋严、双控政策较严、国家以控制钢铁行业上下游的方式实现对后续电力的保供应，钢材下游需求和钢厂生产需求同时走弱；因此综合供需及政策面的因素，中期向下预期维持；但钢厂普遍缺焦导致中高品矿价有一定的需求支撑，因此短期内铁矿价格有一定的向上驱动。策略上来说，谨慎布局多单。同时1-5价差处于近年较低位置，叠加后续市场刚需尚存，可以关注1-5正套。 　　操作建议 　　螺纹宽幅震荡，指数运行区间5200-6000元/吨。 　　热卷宽幅震荡，指数运行区间5300-6100元/吨。 　　铁矿震荡，指数运行区间660-840元/吨。 　　风险提示 　　1、需求韧性不及预期；2、炉料保供应不及预期；3、双控政策执行力度不及预期