中财期货-动力煤四季度报：保供见效需等待，价格维持强势-211011

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（以下内容从中财期货《动力煤四季度报：保供见效需等待 价格维持强势》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　当下煤炭供应缺口叠加电力供应缺口形成了价格上行的双向驱动力，国家上调电价浮动率并将高能耗企业用电价格彻底交给市场定价后，煤炭价格真正有了重心大幅度上行的基础。三季度末双控政策出台，部分地区采用一刀切式的拉闸限电，不论是煤化工的生产用煤还是用于工业用电的发电煤都受到大幅压制。产地产能释放较为顺利，但受制于安全和环保要求，后续较难继续大幅增产；进口方面受制于国际煤价高企且总量较少，后续进口量也难以提高；库存北方港口有所回升，但消费地库存继续下降，能耗双控政策导致的限电较难在四季度持续，低库存下，动力煤补库压力依然很大，保供全面见效仍需时间。冬季用煤需求在11月后接踵而来，四季度动力煤价格或维持强势。 　　操作建议 　　郑煤主力合约运行区间【1200-1800】，高位震荡为主，关注1-5正套。 　　风险提示 　　1、产地产能释放不及预期2、进口煤入关不及预期3、限电政策执行力度不及预期