中财期货-钢材四季度报：供给偏弱，需求韧性，卷螺差扩大-211011

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（以下内容从中财期货《钢材四季度报：供给偏弱 需求韧性 卷螺差扩大》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　四季度来看，海外各国处于宽松末期，国内货币政策稳定，可能以小规模放水进行逆周期扶持，钢材基本面上供给在多地限产和限电政策的扰动下粗钢产量受限确定，本阶段卷板受限强于螺纹。需求端地产期房交付困境和资金周转困境决定了四季度预期下行较多，同时降低了白色家电的生产销售表心；基建方面下半年专项债发行将加快；汽车产量限电影响有所降低；出口增速在内外价差下将进一步扩大。成本/利润方面：高炉限产将压制焦炭铁矿需求，长流程成本相较短流程较低，长流程利润提升下炉料价格有支撑，废钢价格在高需求下价格高位对钢材价格形成较强支撑。从全国钢材供需分析预测来看，在限产严格执行至基本与去年持平的情况下，理论供需缺口较三季度大幅收缩，钢厂压力较小。长强板弱格局可能在近期变化为板强长弱格局，卷螺差有进一步扩大可能，综合影响05合约相对01合约更大。策略上来说，逢低做多或做多卷螺差，螺纹指数运行区间预估4800-6000；热卷指数运行区间预估5200-6200。 　　操作建议 　　单边逢低做多或做多卷螺差。螺纹指数运行区间预估4800-6000；热卷指数运行区间预估5200-6200。 　　风险提示 　　1、双控执行力度不及预期；2、钢材需求不及预期；3、货币政策放水延期。