国信期货-甲醇月报：气头装置陆续恢复，甲醇供应稳步提升-220123

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（以下内容从国信期货《甲醇月报：气头装置陆续恢复 甲醇供应稳步提升》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　1 月份甲醇主力合约震荡上行， 月下旬受到原油及煤炭上涨的提振， 05 合约在 2800 元/吨附近运行，月涨幅 10%左右。现货端 1 月同样小幅走高，下游刚需补货，主产区签单顺利压力缓解，加上港口卸货进度缓慢，沿海可售货源紧缩，价格企稳反弹。 截止月底内蒙古 2035 元/吨， 较 12 月涨幅 9%左右；江苏 2800 元/吨左右，较 12 月涨幅 10%左右。 　　气头装置逐步提负，国内产量稳步恢复。截至1月20日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.25%，较去年同期上涨1.26个百分点；西北地区的开工负荷为85.39%，较去年同期上涨2个百分点。1月国内甲醇产量预计将在580万吨左右，国内供应持续提升。煤制甲醇装置维持高开工运行，天然气制甲醇装置开工迅速提升，卡贝乐85万吨/年天然气制装置重启，重庆川维87万吨/年甲醇装置恢复生产，国内负荷稳步提升。 　　港口库存逐步累积，2月到港或将放缓。1月中国进口套利窗口虽然维持打开，但利润偏低。转口东南亚窗口同样维持打开，不过转口利润也有所缩窄。由于前期国际货源稳定发货，1月沿海地区进口船货到港量不减，受到堵港、天气以等因素影响，进口船货的卸货进度较慢，同时改港情况仍然存在，预计进口量缩减体现在2月。截止月底沿海甲醇库存在79.46万吨，环比上月上涨7万吨左右，同比下降24.8%。预计1月下旬到2月上旬沿海地区进口船货到港量46万吨，到港压力放缓。 　　煤炭价格小幅上涨， 煤制甲醇亏损扩大， 下游逐步提负。 动力煤价格小幅上涨，内蒙古地区煤制甲醇亏损亏大。1 月甲醇下游开工逐步恢复，甲醇整体下游加权开工率约为 71%， 较 12 月提负 10%。其中上涨主要是由烯烃端带来，外采甲醇的 MTO 装置平均负 77.36%，较去年 12 月提负约 20 个百分点。甲醇制烯烃利润一度恢复， 月底随着甲醇价格上行再度回落。 1 月底至 2 月还有宁波富德 60 万吨装置计划重启。 　　综上所述，天然气制装置逐渐重启，2月国内供应预计将继续提升，同时受到冬奥会影响，上下游开工或将不稳。节前甲醇生产企业库存降幅明显，产区库存去化，压力缓解。同时下游需求稳步提升，尤其是烯烃装置开工恢复，港口可售货源紧缩，且1月下旬宁波富德装置还有重启计划，基本面有一定支撑，2月或将维持震荡运行。