鲁证期货-股指期货周度报告：年内二次降准正式落地，年末春节躁动乐观可期-211211

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（以下内容从鲁证期货《股指期货周度报告：年内二次降准正式落地 年末春节躁动乐观可期》研报附件原文摘录）
　　国内经济层面，实际经济数据显示国内经济下行压力增大，但是边际来看四季度国内经济有望小幅回暖， 11 月制造业 PMI 再度回到荣枯线上方、金融数据企稳反弹、PPI 与 CPI 剪刀差有所收窄。政策层面， 15 日央行年内二次全面降准将正式落地， 同时上周政治局会议以及中央经济工作会议陆续召开，明年宏观政策尤其是货币以及财政政策定调更加清晰，货币政策稳中偏松，稳定经济增长诉求较通胀占优，财政政策明确宽松，基建投资或将加速，整体来看国内流动性仍将维持合理充裕，这对于股市来说为利多因素。 　　海外疫情层面，全球日度新增确诊数据再度回到 60 万上方水平，多个国家纷纷增强了防疫监管政策尤其是入境政策限制，截至目前针对 Omicron 病毒的医学研究还未有定论，后续仍需密切关注疫情进展情况；美联储政策方面，围绕美国债务上限问题民共两党仍在博弈，但是客观来看债务上限最终大概率将迎来再次上调，同时近期鲍威尔证词发言转鹰程度超出市场普遍预期，美联储开始倾向放弃“通胀暂时论”并准备加速缩减购债进程，12 月 15 日的美联储议息会议将备受市场关注，尽管最新披露的美国非农就业数据大幅不及预期但是美国失业率水平再次降低，我们预期加快缩减购债或在 12 月议息会议上落地。 　　综上， 12 月以来 A 股市场较海外更具韧性， 美股市场波动加剧而A 股市场震荡上行，驱动因素主要在于美联储宏观政策目标从就业向通胀倾斜而国内央行货币政策目标从通胀在向稳定经济增长倾斜，客观来看这种趋势还将持续，伴随央行年内二次降准落地以及政治局会议和中央经济工作会议的落幕，国内货币政策以我为主、稳中偏松的定调方向更加明晰，明年上半年国内流动性大概率仍将维持合理充裕，我们对 A 股市场年末的春季躁动行情持乐观态度。 　　股指期货策略方面，短线单边前期进场多单续持，套利策略主要关注 IC 品种正套机会。 　　股指期权策略方面，波动率并未明显放大，期权仍以卖权为主，建议股指高位适度介入备兑，谨慎持仓，及时止盈止损。 　　风险因素：疫情反复、流动性收紧、美联储提前缩债