加入VIP免费下载华安证券-银行业周报：银行股小幅回落，春季行情仍可期-220104
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银行股：行业指数有所回落 从申万行业指数看，银行业指数本周、本月、年初至今的涨幅分别为-0.89%、0.28%、-4.58%，在28个申万一级行业中排名分别为第25、23、20名。 周度来看，交通银行、重庆银行和江苏银行股价涨幅靠前，分别为1.32%、0.91%和0.87%。月度来看，成都银行、紫金银行和兴业银行股价涨幅靠前，分别为7.05%、6.01%和5.72%。年初至今，成都银行、南京银行、宁波银行、招商银行、江苏银行、邮储银行和交通银行实现了10%以上的涨幅。 央行操作及货币市场利率：货币净投放应对月末，银行间市场利率上升 本周货币投放总额为6550亿元，回笼总额为550亿元，货币净投放6000亿元，与上周相比增加5500亿元。月初以来，货币实现净投放3000亿元。 本周银行间债券质押式回购利率与同业拆借利率均有所上升。 12月31日，DR007为2.50%，与上周五相比上升90bps。DR001为2.05%，与上周五相比上升35bps。 隔夜拆借利率为2.21%，与上周五相比上升32bps。7天拆借利率为2.48%，与上周五相比上升19bps。 同业存单发行利率 本周1M、3M同业存单发行利率有所下降，6M同业存单发行利率与上周五持平。12月31日，1M、3M、6M同业存单发行利率分别为2.68%、2.82%、2.94%，与上周五相比变化分别是-13bps、-2bps、持平。 中美国债收益率：中债期限利差扩大，美债期限利差收窄 本周1Y、10Y国债收益率均有所下降，期限利差扩大。12月31日，1Y和10Y国债收益率分别为2.24%和2.78%，与上周五相比变化分别是-10bps和-5bps。期限利差为0.53%，与上周五相比上升5bps。 本周1Y、10Y美债收益率均有所上升，期限利差收窄。12月31日，1Y和10Y美债收益率分别为0.39%和1.52%，与上周五相比变化分别是+8bps和+2bps。期限利差为1.13%，与上周五相比下降6bps。 美国流动性指标：非金融企业债利差下降，TIPS收益率下降 （1）12月30日，美国有担保隔夜融资利率为0.05%，与上周四持平；（2）12月8日，3MAA级美国非金融票据利率最新数据为0.14%；（3）12月30日，美国企业债期权调整利差为3.09%，与上周四相比下降3bps；（4）12月31日，美国通胀指数国债（TIPS）收益率为-1.04%，与上周四相比下降7bps。 投资建议 银行股在震荡中结束了2021年的最后一周行情，信贷数据的持续下滑导致银行股并没有明显出现年末行情。展望2022年，宽信用是市场共识的边界，边界之外难以确定宽信用的主题结构。但是，从2019年以来的增量信贷结构中，可以看出，个人非住房贷款占比逐步提升。此外，小微贷款更是国家的政策支持。 我们推荐招商银行、平安银行、邮储银行和宁波银行。 风险提示 宏观经济超预期下行。
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（以下内容从华安证券《银行业周报：银行股小幅回落，春季行情仍可期》研报附件原文摘录）银行股：行业指数有所回落 从申万行业指数看，银行业指数本周、本月、年初至今的涨幅分别为-0.89%、0.28%、-4.58%，在28个申万一级行业中排名分别为第25、23、20名。 周度来看，交通银行、重庆银行和江苏银行股价涨幅靠前，分别为1.32%、0.91%和0.87%。月度来看，成都银行、紫金银行和兴业银行股价涨幅靠前，分别为7.05%、6.01%和5.72%。年初至今，成都银行、南京银行、宁波银行、招商银行、江苏银行、邮储银行和交通银行实现了10%以上的涨幅。 央行操作及货币市场利率：货币净投放应对月末，银行间市场利率上升 本周货币投放总额为6550亿元，回笼总额为550亿元，货币净投放6000亿元，与上周相比增加5500亿元。月初以来，货币实现净投放3000亿元。 本周银行间债券质押式回购利率与同业拆借利率均有所上升。 12月31日，DR007为2.50%，与上周五相比上升90bps。DR001为2.05%，与上周五相比上升35bps。 隔夜拆借利率为2.21%，与上周五相比上升32bps。7天拆借利率为2.48%，与上周五相比上升19bps。 同业存单发行利率 本周1M、3M同业存单发行利率有所下降，6M同业存单发行利率与上周五持平。12月31日，1M、3M、6M同业存单发行利率分别为2.68%、2.82%、2.94%，与上周五相比变化分别是-13bps、-2bps、持平。 中美国债收益率：中债期限利差扩大，美债期限利差收窄 本周1Y、10Y国债收益率均有所下降，期限利差扩大。12月31日，1Y和10Y国债收益率分别为2.24%和2.78%，与上周五相比变化分别是-10bps和-5bps。期限利差为0.53%，与上周五相比上升5bps。 本周1Y、10Y美债收益率均有所上升，期限利差收窄。12月31日，1Y和10Y美债收益率分别为0.39%和1.52%，与上周五相比变化分别是+8bps和+2bps。期限利差为1.13%，与上周五相比下降6bps。 美国流动性指标：非金融企业债利差下降，TIPS收益率下降 （1）12月30日，美国有担保隔夜融资利率为0.05%，与上周四持平；（2）12月8日，3MAA级美国非金融票据利率最新数据为0.14%；（3）12月30日，美国企业债期权调整利差为3.09%，与上周四相比下降3bps；（4）12月31日，美国通胀指数国债（TIPS）收益率为-1.04%，与上周四相比下降7bps。 投资建议 银行股在震荡中结束了2021年的最后一周行情，信贷数据的持续下滑导致银行股并没有明显出现年末行情。展望2022年，宽信用是市场共识的边界，边界之外难以确定宽信用的主题结构。但是，从2019年以来的增量信贷结构中，可以看出，个人非住房贷款占比逐步提升。此外，小微贷款更是国家的政策支持。 我们推荐招商银行、平安银行、邮储银行和宁波银行。 风险提示 宏观经济超预期下行。
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