南华期货-国债期货日报：短端表现强势-220127

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日内行情周四国债期货早盘震荡上行，午后跳水，五、十年期合约收跌，两年期小幅收涨。

具体来看，十年期主力合约T2203收报101.115跌幅0.11%，五年期合约TF2203收报102.25价格下行0.06%，两年期主力TS2203收报101.345涨幅0.03%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收益率上行2.25bp报2.735%，2年期现券210015下行1bp报2.14%。

公开市场方面，今日共1000亿逆回购到期，央行开展2000亿14天逆回购，当日净投放资金1000亿元。

资金边际转松，银行间隔夜加权日内下行接近15bp，降至1.6%一下，交易所隔夜利率也大幅收窄，预计资金平稳跨节无虞。

从CNEX债券分歧指数来看，今日银行全天主力卖出，券商午后转为卖出，是午后跳水的主要原因。

隔夜美联储召开议息会议，释放鹰派信号对市场造成明显冲击：纳指高开2.4%在经历FOMC会议后直线下坠抹平了所有的涨幅，而A股多头在开盘后短暂抵抗的一段时间以后也转为下行，最终尾盘大幅收跌。

美联储货币政策转向的主要压力在于可能会压缩国内的宽松空间，但从债券市场走势来看，短端利率的强势指向宽松预期不减，或者说经过前两个交易日的大幅下跌后，海外鹰派的冲击已经基本为市场所反映。

目前看来，美元流动性收紧对国内政策影响有限，货币政策依旧以我为主。

策略方面，情绪冲击并不改变市场运行的逻辑，短期依旧推荐波段策略，回调或是较好的买入时点。