南华期货-国债期货日报：十年期强势突破2.7%-220124

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国债期货周一延续此前强势表现，早盘高开后，全天偏强震荡，尾盘大幅收涨。

具体来看，十年期主力合约T2203收报101.5涨幅0.17%，五年期合约TF2203收报102.65价格上行0.16%，两年期主力TS2203收报101.465涨幅0.05%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收益率下行3bp报2.6725%，2年期现券210015下跌3.5bp报2.085%。

公开市场方面，今日共1000亿逆回购到期，央行开展1500亿14天逆回购，当日净投放资金500亿元。

流动性边际转松，银行间隔夜加权重新回落至2%一下，交易所对应短端质押回购利率水平保持稳定。

随着税期过去，目前春节取现以及资金跨节成为主要压力。

重启14天逆回购及时为市场补充了流动性，另一方面，也能够向市场传递监管层呵护跨年流动性的态度。

上周五盘后央行下调常备借贷便利（SLF）利率隔夜、七天以及一月期利率各10个bp，但我们认为这更多是跟随MLF下调，是此前降息的后续动作，预计对市场的影响有限。

从CNEX公布的债券分歧指数来看，银行基金全天主力买入，券商主力卖出，下行趋势确立以后，配置盘持续发力，而交易盘则依旧存在止盈需求，分歧之下，也指向利率可能仍有下行空间。

此前我们曾提示关注利率行至关键点位时的表现，可以看到，在降息落地后，不论7月以来一直以来横亘着的2.8%“关口”，还是疫情以后首次临近的2.7%，基本都没有展现出太强的抵抗力量。

这也印证了我们此前的看法，趋势之下，对于所谓的关键点位，无需太过纠结。

短期内多头持仓以及做陡曲线策略继续持有。