创元期货-铁矿早报：需求持续回暖，矿价震荡偏强-220125

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点评：1月24日，全国主港铁矿石成交75.70万吨，环比减15.9%。

现货方面，日照港PB粉855（-15）元/湿吨；超特粉547（-13）元/湿吨；卡粉1090（-10）元/湿吨；金布巴粉725（-5）元/湿吨。

1月17日-23日，中国47港铁矿石到港总量2382.8万吨，环比减少187.1万吨；中国45港铁矿石到港总量2204.3万吨，环比减少302.5万吨；北方六港铁矿石到港总量为1084.5万吨，环比减少101.7万吨。

1月17日-23日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2163.8万吨，环比减少184.5万吨；澳洲发运量1715.5万吨，环比减少71.0万吨；其中澳洲发往中国的量1441.1万吨，环比减少54.7万吨；巴西发运量448.3万吨，环比减少113.5万吨。

供应方面，本周澳巴铁矿发运总量小幅回升，此前巴西暴雨造成Vale关停部分矿区，本周恢复正常运营。

库存方面，港口库存在到港减量及港口卸货能力受限情况下大幅减量，主要减量在华北地区；钢厂库存春节前补库力度增加，港口库存环比大幅回升，现货成交放量。

伴随北方钢厂高炉复产增加，进口矿日耗随高炉复产增加，日增主要在华东、华北钢厂。

需求方面，延续复产，钢厂高炉开工环比回升，日均铁水产量环比增加4.51万吨。

本周唐山市公布采暖季错峰生产的通知，要求粗钢产量实现同比下降30%。

综合来看，钢厂复产持续兑现，铁水产量持续回升。

利润方面，受唐山地区采暖季粗钢压减政策较预期严格的影响，钢材价格表现强势，盘面利润持续回升，对铁矿形成较好支撑。

港口库存持续下滑，受复产驱动钢厂库存环比增加，现货采购情绪较佳；目前复产情绪积极，但前期复产将对后期北方地区限产目标的完成形成压力。

本周央行上调5年期LPR低于预期，对地产端政策放松仍较为谨慎，成材后续实际需求的恢复仍有待观察。

预计短期内铁矿随钢材维持震荡偏强运行。