华西证券-教育行业周报：2022年全国教育工作会，发展基础教育、职业教育、高等教育-220124

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本周观点本周盛通教育发布业绩预告，2021年公司实现归母净利0.6-0.9亿元、同比实现扭亏（2020年亏损3.46亿元）、较2019年下降36%-57%；其中主业印刷板块净利1.1-1.3亿元、教育板块亏损4000-5000万元，教育板块低于预期，主要受到疫情扰动+学科培训双减后集中交付+加大研发影响。

目前时点，我们推荐2条主线：（1）职业教育：行动教育、传智教育；（2）高教：目前部分高教个股22PE已跌到10倍以下，主要由于：1）目前高教公司对并购预期谨慎，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2）当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，市场担心高教股的政策风险；3）对未来提价、净利率天花板的担忧。

我们认为，一方面高教板块业绩持续稳健，另一方面，国家加快推进职业本科工作落地，民办本科学校有望受益，继续推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中汇教育、中国科培等。

行情回顾：跑输上证指数3.77%本周中信教育指数下跌3.73%，上证指数上涨0.04%，跑输大盘3.77%。

2022年截至目前，中信教育指数下跌9.12%，上证指数下跌3.22%，跑输大盘5.90%。

行业新闻日前，教育部等八部门对2016年印发实施的《职业学校学生实习管理规定》进行了修订，进一步明确学生实习的行为准则，为实习管理划定“红线”。

针对实习内容专业不对口、强制实习、收费实习等问题，提出1个“严禁”、27个“不得”，并有针对性地明确了处理规定。

修订后的《规定》包括总则、实习组织、实习管理、实习考核、安全职责、保障措施、监督与处理、附则等8章、50条，与原《规定》相比，修订后进一步明确了实习参与各方的责任、权利和义务，规范了实习各环节过程的基本要求。

风险提示疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。

教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。

招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。