渤海证券-可转债周报：热点快速轮动，转债宽幅震荡-220119

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核心观点：一级市场：转债供给减少1月12日至1月18日，可转债发行金额0亿元；偿还金额14.98亿元；可转债净融资额-14.98亿元，周环比减少84.39亿元。

共有4家公司过会，为：锦浪科技、永吉股份、温州宏丰、中环环保。

二级市场：指数高位震荡1月18日，中证转债报收于433.79点，周环比上涨0.04%。

上证转债及中证转债两市本周成交4062.68亿元，周环比上涨15.20%。

申万行业过半收跌，转债过半收涨，优于所属正股行业。

转债涨幅居前行业为汽车、传媒、采掘、有色金属、电子，跌幅居前行业为钢铁、建筑材料、商业贸易、纺织服装、农林牧渔。

截止至1月18日，转股溢价率周环比上涨2.21%至35%，位于89%分位；YTM上涨0.13%至-5.28%，位于1%分位；隐含波动率环比上涨0.12%至40.14%，位于99%分位；转债均价环比0.05元至150.68元，位于98%分位。

可转债个券本周过半收跌，部分汽车类个券表现较好。

市场回顾及投资观点权益市场回调幅度大于转债市场，转债估值小幅抬升。

目前市场并没有出现明确的主线，以结构性行情为主，国内降息下，成长板块率先出现反弹，但受制美国加息预期强烈，成长风格整体反弹空间可能有限。

消费、银行等顺周期板块表现需要在明确的宽信用落地之后才会显现。

行业方面，近期消费板块受益于PPI往CPI传导以及促进消费的政策，医药、以及猪周期等细分领域个券有所表现；中游制造业受益于上游成本端控制以及下游需求增长，叠加新能源主题，或有持续表现，但同时应注意短期价格过高的回调风险；清洁能源的受益于成本下降以及政策支持，持续逢低配置；近期可关注年报披露超预期的投资机会，同时应注意高价个券的突然赎回风险。

依据过往专题的选券模型及策略，建议重点关注三花转债、银轮转债、国微转债、闻泰转债、福能转债、晶科转债、健友转债、牧原转债、杭银转债、珀莱转债、希望转债、奇正转债。

风险提示权益市场大幅波动，经济不及预期、美联储提前加息等。