东亚期货-周报：铜 -211231

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观点宏观上，美国讨论加息，国内降准降息，显示海外抗通胀、国内稳增长的政策意图。

供应上铜矿供给恢复增长，但干扰较多；需求上旧经济周期性走弱，但目前全球低库存提供支撑。

总体来说，铜市进入复杂化阶段，短期缺乏真实驱动。

基本面供需：供应上，矿端扰动缓解，2022年度TC体现对铜精矿宽松预期。

十二月国内产量87.03万吨，环比上升5.38%，同比上升0.97%。

铜矿砂及其精矿进口206万吨，未锻造的铜及铜材进口58.9万吨。

库存：本周国内社库累0.29万吨至8.66万；上海保税区库存环比增加1.05万吨至18.8吨，广东保税区库存环比上升0.28万吨至2.88万吨。

LME库存8.63万吨，注销仓单占比9.18%。

价差：LME0-3价差10.75美元/吨，国内现货升水-40元/吨。