天风期货-橡胶专题报告：汽车下乡政策能否提振天然橡胶消费量？-220117

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轮胎配套需求占天然橡胶总消费量的15%，其中非新能源的小排量汽车与货车占比较高。

配套需求中乘用车占5.4%，其中非新能源的小排量汽车占比为3%；商用车占9.6%，其中货车占比为8.5%，而新能源车型占比较小。

汽车下乡政策下，补贴车型产量增速接近50%。

根据测算，2009年补贴车型（微型客车、轻微型货车）销量增速达到44%。

其中汽车产量中面对农村销售的占比约为22%。

2021年根据农村、城镇每百户汽车拥有量与人口数据，测算出农村居民汽车拥有量占比约为22%，近年来相对稳定。

假设四种不同补贴车型范围下天胶消费量的测算，依靠政策拉动的天胶消费量在0.5至6万吨，占比在1%以内：极乐观情况下，补贴车型包括所有轻型车，占汽车总产量为67%，折算天然橡胶消费量为5.88万吨，占天胶总消费量0.9%。

乐观情况下，补贴车型包括新能源轻型车、非新能源轻型客车和轻微型货车，占汽车总产量为22%，折算天然橡胶消费量为3.71万吨，占天胶总消费量0.6%。

中性情况下，补贴车型包括新能源轻型乘用车、非新能源轻型客车和轻微型货车，占汽车总产量为10%，折算天然橡胶消费量为0.59万吨，占天胶总消费量0.1%。

悲观情况下，补贴车型包括新能源轻型车，占汽车总产量为10%，折算天然橡胶消费量为0.47万吨，占天胶总消费量0.1%。