光大证券-零售行业周报第417期：行业题材不断，基本面恢复尚需时日-220115

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.63%和-1.35%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.85%，跑赢上证综指和深证成指。

2022年以来（9个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.26%和-4.76%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.11%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.85%，位列29个中信一级行业的第10位。

过去一周，29个中信一级行业中6个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、有色金属和电力设备，涨幅分别为2.82%、1.61%和1.22%。

2022年以来，商贸零售行业涨幅为-1.11%，位列29个中信一级行业的第9位。

2022年以来，29个中信一级行业中6个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、纺织服装和石油石化，涨幅分别为1.82%、1.65%和1.48%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、百货和专业市场，涨幅分别为3.20%、0.39%和-1.82%。

2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、家电3C连锁和专业市场，涨幅分别为6.17%、0.00%和-0.95%。

过去一周，零售行业主要的93家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，46家公司上涨，2家公司持平，45家公司下跌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、中百集团和三江购物，涨幅分别为25.78%、15.22%和13.04%。

2022年以来，零售行业主要的93家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，62家公司上涨，3家公司持平，28家公司下跌。

2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、人人乐和北京城乡，涨幅分别为62.70%、29.54%和21.60%。

零售行业投资策略：近期零售板块表现较为活跃，除了数字货币、人造钻石以及抗通胀概念外，还有三胎概念、免税店概念以及疫情恢复题材。

整体而言，零售板块小市值股票和权重股较之前都有更高的关注度。

但从目前基本面的情况来看，除了黄金珠宝线下零售情况一枝独秀外，其他子行业并无较好的基本面回暖表现。

因此，我们认为目前板块活跃的原因主要是春节前夕活跃和预期反映，鉴于春节行情较为短暂，希望投资者谨慎量力而行。

我们目前还是看好黄金珠宝板块，认为零售2022年最大的行情就在黄金珠宝板块，投资者可以重点关注潮宏基、老凤祥和周大生等重点公司。

下周建议关注：百联股份，天虹股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，京东。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。