国元国际-龙源电力-0916.HK-A股上市在即，利好公司整体估值提升-220112

《国元国际-龙源电力-0916.HK-A股上市在即，利好公司整体估值提升-220112（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元国际-龙源电力-0916.HK-A股上市在即，利好公司整体估值提升-220112（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点A股上市在即，利好公司整体估值提升：2022年1月7日，深交所已受理ST平能股票终止上市申请。

预计ST平能退市申请完成后不久，公司将在A股上市。

碳中和、碳达峰“3060”目标下，新能源发电是成长性和确定性兼备的优质赛道，此次公司登陆A股将促使公司新能源产业链实现内生循环，助力公司新能源装机规模的提升，提供新的融资渠道，为公司的中长期发展提供新的资本保障，并将有利提升公司整体估值。

2021年公司发电量表现亮眼，同比增长17.38%：2021年12月，公司完成发电量6,549,942兆瓦时，同比增长17.38%。

其中，风电增长17.84%，其他可再生资源增长991.91%。

截至2021年12月31日，公司累计完成发电量63,285,328兆瓦时，同比增长19.3%。

其中，风电同比增长17.44%，火电同比增长17.44%，其他可再生能源同比增长246.67%。

得益于良好的风资源、设备治理成效明显以及新增电站发电贡献，公司风电发电量良好，其他可在生能源发电量增长亮眼。

绿电交易市场有序推进，公司利润有望增厚：近日，江苏省和广东省相继公布2022年电力市场年度交易结果，绿电均高于煤电基准价6~7分/度。

自9月绿电交易试点以来，绿电市场迎来全国范围的常态化交易。

我们认为，随着绿电交易市场逐渐活跃，交易量逐步提升，新型电力市场的发展将有序推进，为新能源发展营造良好的市场氛围，极大地推动了电力消费结构优化。

公司作为全球新能源运营龙头企业，有望在电力市场化交易中获得更高的利润。

维持买入评级，目标价22.8港元：我们维持公司目标价22.8港元，相当于2021年和2022年26倍和22.3倍PE，目标价较现价有41%上升空间，维持买入评级。

风险提示：新增装机不及预期补贴回款滞后电价波动。