华龙证券-2022年公募基金投资策略：均衡配置，攻守兼备-220107

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核心观点：2021年公募基金市场主要特征：1）多种创新型金融产品面世，丰富了资本市场产品结构；2）基金投顾业务持续发力，帮助投资者解决基金投资中的“痛点”和“难点”；3）基金规模创新高，进一步强化了基金“引活水，激活力”的市场职能。

2021年公募基金市场整体情况及市场表现：公募基金管理总规模突破24万亿元，基金类型结构略有变化。

混合型基金占比逐年稳步攀升，公募基金的资产配置属性持续增强。

市场表现：1）整体收益率跑赢沪深300指数。

其中股票型和混合型基金业绩优于其他类型基金，体现了基金经理的选股以及择时能力。

2）2021年“固收+”基金、主题型指数投资基金、FOF基金、公募REITs基金的规模、数量都出现大幅增长。

3）公募基金重点持仓依旧集中在“大消费”和“碳中和”概念中，与市场的分化行情相吻合。

2022年秉持“攻守兼备”的股债均衡策略：1）债券和权益类资产的整体机会大于商品和货币；2）稳健型组合:建议债券型基金的配置中枢保持在75%-85%，偏股型基金配置中枢在10%。

3）积极型组合：建议债券型基金的配置中枢保持在50%-60%，偏股型基金配置中枢在30%-40%。

4）激进型组合：建议偏股型基金的配置中枢保持在75%-85%，债券型基金配置中枢10%-15%左右。

5）基金配置建议：基于FOF基金视角下的重点持仓分析并对其业绩进行回测，偏股型基金业绩表现强于同类型金牛基金，偏债型基金表现较弱。

风险提示：统计错误风险；行业发展不及预期风险；监管收紧风险；经济恶化风险；系统性风险等。