南华期货-国债期货日报：交易盘推动午后拉升-220111

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国债期货周二早盘低开窄幅震荡，午后拉升翻红，尾盘明显收涨。

具体来看，十年期主力合约T2203收报100.69上行0.11%，五年期合约TF2203收报101.69涨幅0.08%，两年期主力TS2203收报101.075上涨0.03%。

现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210009收益率下行0.6bp报2.84%，2年期现券210015日内下行2.5bp报2.315%。

公开市场方面，今日共100亿逆回购到期，央行开展100亿7天逆回购，当日资金零投放零回笼。

资金面整体保持平稳，短端小幅上行，隔夜端相较七天期上行更加明显。

从CNEX债券分歧指数来看，证券、基金午后主力买入，银行、保险为主要卖盘，连续回调下利率短期内性价比有所提升，交易盘进场博弈，债市情绪明显回暖。

周一国务院召开常务会议，部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目，扩大有效投资。

关于稳增长方面，在确认要坚定实施扩大内需战略的同时，提到坚持不搞“大水漫灌”，这可能是早盘情绪低迷的原因。

但从全天市场反应来看，其影响相对有限，午后拉升主要受到交易盘拉动意味着短期的波段依旧存在博弈空间，而短端利率相对更加强势则指向博弈的焦点可能依旧在于进一步宽松的空间。

关注下周一MLF到期续作情况，同时本周经济数据密集出炉，可能会给市场带来新的变量。

总体来说，我们认为基本面大幅超预期的概率有限，而这会限制利率上行的空间。

短期内博取波段收益的机会依旧存在，做陡曲线策略可继续持有。