东亚期货-周报：铜-220107

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　　观点
　　宏观上看，经济周期性走弱，关注中国地产端对需求的影响。货币上看，美国加快缩表，国内降准降息。供应上矿端扰动缓解，明年有宽松预期，目前全球低库存提供支撑。
　　总体来说，铜市进入复杂化阶段，短期缺乏真实驱动。
　　基本面
　　供需：
　　供应上，矿端扰动缓解，2022年度TC体现对铜精矿宽松预期；十一月产量环比回升5.4%，炼厂检修基本结束，1月产量预计继续维持高位。同时铜精矿与精铜进口环比走强。国内12月需求表现较强，外需强于内需。
　　库存：
　　本周国内社库去0.23万吨至8.37万；上海保税区库存环比增加1.3万吨至17.7吨，广东保税区库存环比上升0.32万吨至2.6万吨。
　　LME库存8.45万吨，注销仓单占比5%。
　　价差：
　　LME0-3价差20.13美元/吨，国内现货升水50元/吨。