中银国际-银行业周报：重申看好银行行情-220109

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1、2月银行股影响主线仍将围绕经济、地产基本面与稳增长、地产政策。

1-2月经济特别是内需或仍偏弱，民营地产风险事件或仍有暴露，稳增长和稳地产力度仍将持续加强，现阶段市场对经济、地产的负面预期逐步趋于充分，对后续稳增长、稳地产力度和成效预期较为悲观。

1-2月影响股价因素有正面的稳增长和稳地产，也有负面的经济数据和地产风险，1月主要公布的数据包括12月和全年的经济信贷数据，2月中下旬或公布1月的相关数据，目前市场负面预期充分，低预期概率低，如稳增长成效低预期，政策加码可能有催化，结合历史1月银行指数的表现，1月份有阶段性行情的概率较高。

个股方面，结构改革长期主线下，经营管理能力或为选股核心。

我们推荐：宁波银行、招商银行、邮储银行，并建议关注杭州银行、常熟银行、江苏银行等，业绩持续增速较快，可能公布快报催化的银行。

银行：上周A股银行板块上涨2.86%，同期沪深300指数下跌2.01%，A股银行板块跑赢沪深300指数4.88个百分点。

按申万一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名4/29，较上周向上调整较多。

A股银行板块各股全部向上调整，涨幅居前的邮储银行（+8.24%）、兴业银行（+7.14%）、成都银行（+6.75%）、江苏银行（+6.35%）、建设银行（+4.78%）和平安银行（+4.37%）H股板块向上调整居多，涨幅居前的是中国银行（+5.69%）、光大银行（+4.71%）、招商银行（+4.13%）、农业银行（+4.10%。

）。

H股中仅徽商银行（-2.30%）向下调整。

行业新闻回顾:（1）央行：印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》，提出要强化金融科技治理，全面塑造数字化能力。

（2）央行上海总部召开2022年货币信贷工作会议：要继续稳妥实施房地产金融审慎管理，坚持“房住不炒”定位。

（3）央行、发改委、财政部、银保监会、证监会、外汇局、重庆市政、四川省政府发布：《成渝共建西部金融中心规划》，推进成渝地区双城经济圈建设。

（4）银保监会：银行保险机构不得将信息科技管理责任、网络安全主体责任外包。

（5）发改委：明确银行卡刷卡交易服务费：借记卡不高于0.35%，单笔收费不超过13元。

（6）银保监会：去年前11月银行业金融机构：不良率1.89%拨备率192.9%；新增贷款19.2万亿；普惠小微贷款余额18.7万亿。

市场回顾：（1）资金：本周央行公开市场操作保持稳健，逆回购投放400亿，逆回购到期7000亿，7/14天期利率维持2.20%/2.35%。

1天/7天/14天期银行间同业拆借利率分别上升51bp/下降25bp/上升124bp至1.89%/2.37%/1.96%。

1年/10年期国债收益率下降6bp/上升5bp至2.23%/2.81%。

（2）理财：本周理财产品平均年收益率(万得)较上周下降45bp至1.48%。

互联网理财产品本周7日年化收益率平均2.33%，较上周上涨4bp。

（3）同业：上周1个月/3个月/6个月AAA+级同业存单利率分别下降54bp/19bp/13bp至2.16%/2.42%/2.54%。

12月末同业存单余额为13.90万亿元，较10月末增长870.4亿元。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。