华金证券-汽车行业第2周周报：重卡行业全年下跌14%收官，最坏的时候或已过去-220109

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◆本周核心观点：2021年12月，重卡销量为5.3万辆，同比-52%。

2021年全年，重卡行业累计销量达到139.1万辆，同比下降14.1%，为近六年来首次下跌。

2021年下半年，我国重卡市场受国六排放标准切换、行业库存高企等因素影响，销量同比大幅下降；但头部企业集中度提升，2021年重卡CR5份额达85.6%，比2020年提升1.7pct。

其中，一汽解放、中国重汽两家企业市占率分别提升1.5和2.4pct，马太效应进一步显现。

随着时间的推移，国六排放升级的负面影响逐步消除，并叠加同期基数的原因，我们判断重卡行业最坏的时候或已经过去。

我们重点推荐三条主线：（1）新品周期强劲的自主品牌龙头：长城汽车、比亚迪。

（2）与电动智能化产业链紧密相关，成长确定性高的零部件企业：德赛西威、香山股份、三花智控、星宇股份、玲珑轮胎。

（3）市占率不断提升，有望迎来业绩拐点的重卡企业：中国重汽。

◆据乘联会数据：估计12月第五周日均零售10.9万辆，同比下降9%，表现相对一般；第五周日均批发10.2万辆，同比下降17%，走势相对较弱。

乘联会内部初步统计，12月的总体零售数据达到215.7万辆，日均6.9万辆，同比下降6%，环比增长19%；12月总体批发数据达到228.2万辆，日均7.4万辆，同比下降1%，环比增长6%。

近几个月的终端库存较低，厂商促销收紧，影响零售增速，未来情况将会逐步改善。

◆据第一商用车数据，2021年12月，重卡销量为5.3万辆，同比-52%。

今年全年，重卡行业累计销量达到139.1万辆，同比-14.1%。

主要车企中国重汽重卡12月销量1.2万辆，同比下降60%，月销实现六连冠；2021年全年销量28.5万辆，同比微降3%，市占率20.5%，比2020年增长2.4pct。

◆重要资讯:Mobileye推出176TOPS算力集成芯片EyeQUltra；高通推出面向自动驾驶开放平台SnapdragonRide视觉系统；集度汽车SIMUCar已成功融通高速、城市双域智能驾驶；极氪与Mobileye合作打造L4级自动驾驶车型；德赛西威与高通达成基于第四代骁龙座舱平台的合作；索尼成立电动汽车公司；宝马发布悬浮式巨幕和可变色车身。

◆重要公告：比亚迪：公司12月新能源汽车销量93945辆，同比+226%；1-12月新能源汽车销量603783辆，同比+218%；广汽集团：公司12月乘用车产量267,977辆，同比+21.4%；乘用车销量233,671辆，同比+11.8%。

长城汽车：公司12月汽车产量162,960辆，同比+8.5%；汽车销量162,369辆，同比+8.2%；上汽集团：公司12月汽车产量670,731辆，同比+0.9%；汽车销量660,960辆，同比-11.5%。

◆上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌分别为-1.65%、-3.46%、-2.39%。

汽车板块下跌3.92%，跑输市场。

汽车各子板块中仅商用载客车板块录得上涨，其中商用载客车板块上涨1.39%；汽车板块跌幅最小，下跌0.89%，乘用车板块跌幅最大，下跌6.08%。

◆新车上市统计：上周上市四款新车，分别为上汽奥迪A7L2.0T、AIONLXPLUS、广汽丰田锋兰达、缤智1.5LCVT精英智享版。

◆风险提示：上游原材料价格大幅上涨；车用芯片短缺影响；经济增长乏力影响汽车需求。