申港证券-物业管理行业研究周报：龙湖智创生活拟于港交所上市-220109

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投资摘要：市场回顾：自2022年1月3日至2022年1月7日收盘，恒生物业板块下跌5.23%，恒生指数上涨0.41%，恒生物业板块落后恒生指数5.64pct，从板块排名来看，与其他板块相比，在恒生综合行业13个板块中位于倒数第三位。

筛选A+H市值前40名个股统计涨跌幅前五名为：股价涨幅前五名分别为新城悦服务、特发服务、华发物业服务、绿城服务、恒大物业。

股价跌幅后五名分别为碧桂园服务、合景悠活、世茂服务、时代邻里、星盛商业。

资金跟踪：沪（深）股通A股物业公司中仅招商积余在沪（深）股通中有持股，截至2022年1月7日，持有1311万股，较上周上升18.5%，持股市值2.53亿元。

港股通港股中港股通持股共19家，本周增幅最大的是雅生活服务，本周增幅16.56%。

降幅最大的是碧桂园服务，降2.21%。

持股比例最高为保利物业，为62.4%。

持股数量最多为恒大物业，7.26亿股。

行业重要新闻：龙湖智创生活拟于港交所上市2022年1月7日，龙湖旗下物业板块正式于港交所递交招股书，拟计划在港交所上市，但并非以“龙湖智慧服务”的身份，而是以全新品牌“龙湖智创生活”亮相。

据上市申请资料显示，截至2019年12月31日、2020年12月31日、2021年前9个月，龙湖智创生活营业收入分别为43.69亿元、64.68亿元、77.71亿元，净利润分别为6.81亿元、9.31亿元、11.3亿元，营收净利润均呈现快速增长趋势。

住宅物业占比近80%。

2021年前9个月，住宅物业管理收入占比77.4%，毛利率25.3%；2020年同期，占比85.5%，毛利率27.2%；2019年占比89%，毛利率29.25。

融创服务：终止收购第一服务1月3日晚间，融创服务发布公告披露，其终止收购第一服务约32.22%股份。

公司重要公告：华润万象生活：按照不高于10.6亿价格收购天津禹佳（禹洲集团旗下物管平台）旗下物业板块资产。

禹洲集团物业管理服务截至2021年6月30日，在管项目总建筑面积超过2000万平，总合约面积超过2700万平，其中来自第三方在管建筑面积占比超过14%。

投资策略及重点推荐：本周物企板块有所下跌，但仍看好物业板块中长期趋势。

小物企上市频频失败，龙湖智创生活上市将进一步提高头部企业市长率。

由于供需不匹配，未覆盖领域仍有较大发力空间，未来仍将继续快速发展。

风险提示：市场开拓不及预期的风险；物业费收缴不足的风险；疫情控制不及预期。