天风证券-计算机行业周观点：金融IT，今年计算机投资胜负手-220109

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行业观点及重点推荐1、演绎复盘与核心逻辑综述：过去1个月我们持续强调金融IT正迎来投资机遇：2021年9月，一片恐慌中我们提出计算机“只输时间，不输空间”；2021年12月初，我们在年度策略中首推“金融IT”，并组织电话会议；2022年1月3日，我们大胆提出“21年年底的计算机，正如18年年底的半导体”；2022年1月9日，再次重申金融IT，并强调极有可能成为今年计算机投资胜负手为何我们如此看好金融IT，核心在于三点原因：1）低位+低估值叠加业绩反转：供需共振下22~23年收入利润剪刀差是大概率事件。

2）数字货币落地场景增多：展望22年数字货币有望在元宇宙、NFT、春节红包、冬奥会全场景、地铁出行得到应用。

3）金融IT有望在25年实现全面国产化：底层芯片和数据库替换带来软件的适配性改造需求，以OA为例的国产化已经出现。

随着技术成熟软件替代程度进一步加深，我们认为金融IT有望在25年实现全面国产化。

2、这个时点的后续空间，戴维斯双击时刻：过去两周，金融IT涨幅普遍在10~30%，这个时点我们认为空间角度仍然较大。

以银行IT为例，参考白马宇信科技和黑马京北方，市场一致预期下PEG在0.5~0.7之间。

而我们认为行业基本面存在较大预期差，后续有望迎来戴维斯双击。

3、后续的催化剂，22年五大猜测：1）数字货币，拓展地铁应用场景；2）数字货币，拓展元宇宙应用场景；3）金融国产化，向100%替换进发；4）金融国产化，核心系统技术已被验证；5）上市公司业绩高增。

4、重点关注标的：白马重点推荐金蝶国际、长亮科技、恒生电子、泛微网络、宇信科技、中国长城、用友网络，黑马重点推荐信安世纪、顶点软件、致远互联、东方通，建议关注京北方、中国软件、青云科技、天阳科技、普元信息、神州信息、宝兰德等。

风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大变化。